摘要:星巴克、瑞幸背后的供应商德馨食品,近期向深交所递交了招股书,但是唇齿相依,新茶饮的“内卷”,也让德馨食品有“隐忧”。

作者/海安


(资料图片)

自去年上半年开始,新茶饮行业背后的供应链公司,纷纷走到台前,开启了上市热潮。

比如,给元气森林提供赤藓糖醇的三元生物,为奈雪、一点点提供果汁鲜果的田野股份,都在去年成功上市。

近期,浙江德馨食品科技股份有限公司(以下简称“德馨食品”)更新了招股书,再次冲刺深交所。

作为蜜雪冰城、星巴克、瑞幸咖啡、7分甜和书亦烧仙草等业内耳熟能详饮品企业的供应商,德馨食品伴随新式饮品的火爆,走到了资本市场的聚光灯下。

如今德馨食品走向上市,意味着这家企业迎来了新的发展机遇,同时也面临着新的挑战。

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70后闽商创业

德馨食品创始人林志勇,来自福建莆田,是九十年代初江南大学食品专业研究生。

毕业后,林志勇入职宝洁公司做项目管理,也是在那里,他积累了后来用于创办企业的一些基本要义。

2008年,林志勇看到了果汁行业的风口,便拉上校友史文超共同成立了德馨实业,回归食品专业的“老本行”。

2012年,德馨食品的前身——德馨有限成立,并首次推出自己研发的BIB果汁和饮料现调机,打破了碳酸饮料在国内的市场垄断地位。

2021年4月整体变更为股份公司,更名为德馨食品,引入中信资本、昇远合伙合计2.96亿元的基石投资,筹备上市。

资料显示,德馨食品主要经营业务包括食品生产、食品用塑料包装容器工具制品生产、食品用纸包装、容器制品生产等。

旗下产品包括果蔬汁饮料浓浆、植物蛋白饮料浓浆、NFC茶汤等系列饮品浓浆,咖啡调味糖浆、竹蔗冰糖浆等风味糖浆,饼干碎、寒天晶球等饮品小料。

其中,饮品浓浆占据德馨食品营业收入额的60%左右,是最主要的营收支柱。

自成立以来,德馨食品已陆续打造了以“德馨珍选”、 “珍果鲜”、“蓓朵芬”、“馨芝味”、“谱儿食刻”等为代表的多个系列产品的品牌,在现制茶饮、现磨咖啡、连锁餐饮行业等领域业已具有较高知名度和美誉度。

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IPO背后的“隐忧”

目前,德馨食品与百胜中国、麦当劳、星巴克、瑞幸咖啡、7分甜、蜜雪冰城、奈雪的茶、书亦烧仙草、呷哺呷哺、宜家、华莱士、阿华田、乐乐茶、海底捞、永和大王、三只松鼠等知名品牌企业有长期合作关系。

虽说背靠大树好乘凉,但是供应链企业面临最大的困境,就是高度依赖大客户。

据其招股书,报告期内,其前五大客户贡献了接近一半的销售收入,其中包括星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、书亦烧仙草、7分甜。

2021年,瑞幸咖啡超越星巴克成为德馨食品的第一大客户。2022年上半年,蜜雪冰城则超越星巴克和瑞幸咖啡,成为了德馨食品的第一大客户,其贡献的收入占德馨食品2022年上半年销售收入的14.24%。

IPG中国经济学家柏文喜指出,“咖啡茶饮的供应商普遍第一大客户占公司营收10%以上,客户集中度过高和对单一客户过度依赖的风险问题,对公司稳定发展和可持续经营都是不利的,也是公司上市后需通过丰富产品线与客户、市场多元化来解决的问题”。

这也就意味着,一旦核心客户出现变动,企业势必面临营收危机。长久以往,企业也容易失去议价权。

尤其在过去一年中,喜茶、奈雪纷纷打起价格战,对成本的压缩,自然也会影响到供应商的收入。

另一方面,新茶饮市场竞争进入了精细化、专业化的下半场阶段。

一些头部品牌开始布局自己的供应链体系,比如,喜茶在贵州自建茶园,在广东打造百亩香水柠檬基地,奈雪有自己的有机茶园和果园。

蜜雪冰城自建农业产业基地,实现降本增效,力求掌握更多主动权。

对此,德馨食品也在招股书中坦言,未来经营期间,若公司的产品无法持续满足下游客户的需求,并最终导致双方合作发生变化;或者主要客户的自身经营发生变化,甚或主要客户供应链管理策略发生变化,引致公司不能继续维持与下游客户的良好合作关系,短期内将影响公司合同订单情况,引致公司该等客户收入增速放缓甚至下降,则将对公司的盈利水平产生一定的不利影响。

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原料供应商能跑多远

此次IPO,德馨食品计划募集9亿元,将主要用于年产3.8万吨饮品配料生产基地项目、饮品配料和烘焙产品生产线项目、植物基饮料生产线项目、研发中心建设项目等,旨在进一步扩大产能、优化产品结构,提升核心竞争力。

新茶饮内卷严重,各路新老玩家也先后入局。作为新茶饮背后的供应链公司,德馨食品也面临着激烈的竞争。

茶饮咖啡的供应商市场门槛不高,但竞品众多。且恒鑫生活、田野股份、佳禾食品、宝立食品、三元生物等已先后上市,强敌环伺中,德馨食品的竞争压力自知。

为了迎合消费者多变的需求,新式茶饮的推新速度很快,这也要求相关供应商具备较高的生产工艺和研发能力。奈雪的“霸气玉油柑”,

一经推出就成为网红爆款,自然离不开背后的田野股份对油柑汁等新品的研发。

面对产品更新迭代较快的趋势,如果无法满足客户需求,便难以拓展市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬坦言,德馨食品这种企业品类单一、产品单一、渠道单一、模式单一,相对来说经营风险会很高。

换言之,如何增强市场话语权、竞争主动性,摆脱上下挤压、讲出更新故事,应是德馨食品、林志勇迫切待解的命题。

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