11月18日，上交所官网披露，蜂巢能源科技股份有限公司科创板IPO已获受理，公司拟募资150亿元。

蜂巢能源坐落于江苏常州是国内新能源崛起的典型代表。早在2016年便开始在长城汽车内部孵化。到2018年，新能源车大潮初兴，蜂巢能源脱胎于长城汽车开始独立运营，其主要从事新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售，主要产品为锂离子电池系统。

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根据相关数据显示，2021年中国前十动力电池企业装机量为271GWh占市场份额92.20%。2021年，蜂巢能源跻身2021年全球动力电池装机量排名前十，市占率从2020年的0.4%提升至1%，装机量从0.6GWh跃升到3.1GWh，同比增长416.67%。

值得一提的是，蜂巢能源从一开始的籍籍无名到如今的锂电新秀，只用了短短四年时间。其在独立出长城汽车之后，恰赶上新能源汽车大潮来袭，动力电池成为了投资的风口。仅2021年一年，蜂巢能源便狂揽三轮融资，合计超200亿元。

根据其招股书显示，蜂巢能源2019 年-2021年营业收入分别为 9.29 亿元、17.36 亿元以及 44.74 亿元，复合增长率高达 119.42%，业绩保持高增长。粗略计算可知，蜂巢能源对应估值达 600 亿元，是名副其实的新晋动力电池超级独角兽

尽管目标是独立电池品牌，但2019年到2021年间，蜂巢能源对关联方销售占营业收入的比例不低，招股书显示，保定瑞茂是蜂巢能源控股股东，而魏建军则通过保定瑞茂、长城控股合计控制蜂巢能源40.26%股权，合计控制公司76.81%表决权，系蜂巢能源实际控制人。蜂巢能源依赖于长城企业的“输血”，这种情况仅自今年上半年有所扭转。

蜂巢能源表示“公司致力于成为全球顶级动力电池及储能电池供应商。” 当前，蜂巢能源主要产品包括电芯、模组、电池包及储能产品。在其主营业务收入中，电池包业务在报告期的比例分别为99.86%、98.74%、87.11%和60.08%。与此同时，模组和电芯的比例也在拉高。

据了解，蜂巢能源今年已公布了六项扩产计划，涉及182.6GWh的电池产能，总投资额达到676亿元。除江苏常州外，该公司还计划在四川遂宁和成都、浙江湖州、安徽马鞍山以及江苏南京，布局新的电池生产基地。本次募资到的150亿元将用于常州、湖州、遂宁三个蜂巢能源动力锂离子电池等项目及补充流动资金。

根据招股书显示，蜂巢能源的营业收入分别为9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元及37.38亿元；而归属于上市公司股东净亏损分别达3.26亿元、7.01亿元、11.54亿元和8.97亿元。截至今年上半年，累计未弥补亏损为15.97亿元，尚未实现盈利。前三年半累计亏损更是超过30亿元。

营业收入快速增长，但难以摆脱增收不增利的泥沼，对此该公司解释称“主要是由于公司研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。” 据报告显示，截至2019年至2022年上半年公司研发费用分别为3.75亿元、3.80亿元、7.24亿元及5.72亿元，合计20.51亿元，蜂巢能源对研发的投入远远超出科创板对研发投入的要求。

锂离子电池产业系技术密集型和资本密集型行业，对研发能力和资本实力等要求较高。在新能源车企的培育下，动力电池企业中也许又将诞生一个百亿IPO。