国泰君安(行情601211,诊股)证券·信创观点合集

01、信创，这次为何不一样？

这一轮计算机信创行情和过去两年不一样。过去两年到现在计算机板块的核心是“跟随”，而最近这一波行情是计算机行业自上而下的主线机会。具体说来行情已经经历了两个阶段，随着信创成为市场主线，行情的实质也发生了变化。计算机行业整体来看确实偏主题一些，但是这次行情的持续时间和上涨幅度都将超出市场预期。

(资料图片)

02、计算机信创主线大行情才刚刚开始

因为有了信创这个时代主线，计算机将迎来板块性大行情。我们认为在接下来一段时间，针对信创板块的政策会密集出台，当下的计算机信创主线行情，不是尾声，而是开始。

03、信创就是最重要的时代主线

信创就是现在最重要的时代投资主线。大会之后，信创行业的不确定性被消除，整个产业的重要程度被提升到新的高度。未来五年从党政信创到行业信创，从金融、运营商到教育和医疗，信创需求将全面爆发，国产软硬件渗透率将快速提升。

04、如何研究一家信创公司？

信创的商业模式包含产品型和项目制两种。规模效应显著、产品化程度高是基础软硬件行业的典型特征。不可否认，政策依旧是目前行业增长的主要驱动力(行情838275,诊股)。作为典型的To G及To 大B行业，现阶段信创产品厂商的核心竞争力同样在于销售。通过“卡脖子”的紧要程度以及自主可控产业基础判断不同下游行业信创推进节奏。关注各赛道龙头厂商的规模效应。

05、格尔软件(行情603232,诊股)：信创上海王

格尔软件是上海信创领军企业，充分受益于信创时代浪潮。行业信创对密码系统提出了新的要求，引领需求爆发。公司进入控费周期，2022年上半年人员增速低于5%，2023年利润爆发。

06、太极股份(行情002368,诊股)：产品化战略加持，信创数据库与OA共振（深度）

太极股份是中电科集团网信产业龙头企业，正从集成商向产品商迈进，其自主可控需求撬动行业格局，信创数据库与OA市场前景广阔。太极股份聚焦关键领域信创，产品化战略转型构筑公司竞争壁垒。

07、汉得信息(行情300170,诊股)：利润拐点再次确立

Q3利润超预期，毛利率持续提升，各项经营指标持续修复，利润率拐点已至。切勿低估数字化浪潮下实施商的重要性。数字化浪潮下产品厂商往往是市场最先注意的对象，而实施厂商的地位则容易被低估。