【概述】

天银机电（300342.SZ）11月1日晚间公告，第二大股东天恒投资及其一致行动人赵云文、恒泰投资计划以集中竞价交易方式减持公司股份，减持数量合计不超过850.07万股（占公司总股本的2%）。

(相关资料图)

天恒投资持有公司股份3103.14万股（占公司总股本比例为7.3%，是公司持股5%以上股东），天恒投资及其一致行动人赵云文、恒泰投资合计持有公司股份4740.12万股（占公司总股本比例为11.15%）。

【科普】

天银机电主营业务：节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售。

【解读】

此次二股东天恒投资及其一致行动人以集中竞价的方式减持公司股份2%，按照最新股价8.71元/股计算市值约7404万元。天银机电最近十个交易日的成交额为3000万元左右，此次减持对公司股价造成较大程度的抛压。

此次并非高位减持，天银机电股价自9月初开始一路下滑，最低录得7.84元/股，区间跌幅达31.93%。十一后，公司股价略有拉升，16个交易日累计增幅11.10%。

若此次顶格减持2%份额，天恒投资及其一致行动人持股比例将下降至9.15%，二股东地位依旧。

2019年，天银机电原控股股东天恒投资将其持有的28.52%股权转让给南海金控，天银机电的实控人也随之变更为佛山市南海区国有资产监督管理局。

易主国资时，天恒投资承诺天银机电在2019年至2021年归母净利润分别不低于1.5亿元、1.65亿元、1.815亿元。

实际上，天银机电面临增收不增利的处境。2019年，公司营收和净润分别为9.45亿元、1.42亿元，分别同增26.76%和45.46%；而时至2021年，公司营收增长到10.39亿元，归母净利润却下降到1亿元。这样的成绩单，并未达到原控股股东2019年作出的业绩承诺。

业务方面，天银机电冰箱压缩机零配件和军工电子两块业务的盈利能力均处于下滑趋势，公司综合毛利率由2017年的40.38%下降到2021年的30.22%。且与同行业相比，公司存货周转率偏低，存货占比逐年增加。截至今年三季度，公司存货达5.49亿元，超过去年全年存货额度。

值得注意的是，公司自2011年以来存货跌价准备计提一直为零。公司解释称，未发现存货存在明显减值迹象，故未计提存货跌价准备。

有业内人士认为，天银机电零存货计提的方法处理或较为激进。天银机电存货占总资产比例显著高于同行，但存货跌价计提比例却低于同行水平，一高一低之间可能是公司的利润“调节池”。

截至今年三季度，公司业绩尚未出现起色。财报显示，公司Q3营收为6.51亿元，比上年同期减少9.30%；归母净利润为0.40亿元，比上年同期减少48.13%。公司解释称，主要系疫情管控影响部分市场开发及销售相关活动未能开展所致。

来源：泡财经