10月26日，国内高性能抗氧化剂龙头企业风光股份（301100.SZ）正式披露2022年三季报。公告显示，2022年1-9月，公司共实现营业收入6.17亿元，同比增长6.29%，刷出同期新高，而三季度单季营收为2.13亿元，同比增长14.59%，收入规模呈现双位数快增。此外，公司前三季度经营性现金流净额也较中报实现大幅提升，经营性资金运作向好。

且值得关注的是，自今年7月以来，已有超20家机构对风光股份进行调研，其中不乏中信证券、国泰君安等主流券商机构，以及星石投资等知名私募，充分表明了机构对公司的较高关注度。

(资料图片)

产品结构持续优化

毛利水平稳步抬升

公开信息显示，风光股份专注于高分子材料化学助剂的研发、生产及销售，其主要产品为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，是国内最早实现抗氧化剂规模化生产的企业之一，具体产品型号超200多种，具备提供抗氧化剂全系列产品的能力。

在提供抗氧化剂产品基础上，公司还紧贴客户需求定制开发了集成助剂产品，并从一系列丰富的化学助剂中自由组合复配出各种不同方案，针对不同客户量身解决各类高分子材料的特殊性能和工艺需求，从而提供了一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。而且，近年来，公司凭借优质的产品品质和一站式服务能力，已成为大型炼化一体化、煤化工领域知名企业的核心供应商，并按年签署框架式协议，从而具备了显著客户资源优势。

据了解，由于集成助剂产品是在原有抗氧剂单剂基础上，根据客户差异化需求添加一些其他助剂生产而成的，所以后添加的其他助剂能够“搭载”集成助剂较高的毛利率，为公司创造更多经济效益。从产品结构来看，目前风光股份的集成助剂产品收入占比整体上正处于稳步提升态势，产品结构不断得到优化，公司前三季度毛利率达22%，与中报、一季报两个报告期相比均实现提升，展现出产品竞争力的进一步增强。

研发费用同比增长33.74%

积极布局三乙基铝

作为国内高性能抗氧化剂行业的领先者，风光股份高度重视技术研发和自主创新，已拥有国内领先的抗氧化剂研发中心。在此基础上，公司不断加大研发投入力度，三季报显示，公司1-9月研发费用达0.21亿元，较2021年同期增长33.74%。在研发体系加持下，目前公司已获得超20项国家发明专利，拥有强大技术壁垒。

据悉，10月20日公司发布公告称，近日经辽宁省工业和信息化厅、辽宁省财政厅综合审定，公司生产的集成助剂YFK系列、高纯抗氧剂YFK-1010两项产品入选辽宁省工业企业创新产品目录，这无疑进一步彰显了风光股份卓越的自主研发与创新能力。

风光股份凭借对市场机遇的深刻洞悉，经多年自主研发，目前已完全掌握三乙基铝的合成与制备工艺，并拥有“三乙基铝的生产方法”“一种三乙基铝的合成工艺”等多项发明专利。据悉，风光股份三乙基铝和抗氧化剂属于同步投产，公司表示，其三乙基铝将力争在明年达产。而随着公司三乙基铝项目顺利落地，其有望弥补国内市场缺口，并加速实现进口替代，培育自身全新增长点。

加速推进产能扩张

社保入驻凸显良好发展预期

时至今日，深耕抗氧剂行业十余年的风光股份，已成为国内抗氧化剂行业领先企业。然而，公司并未止步不前，为了进一步巩固行业地位并提升抗氧剂市场占有率，风光股份积极进行扩产并深化产业链延伸。据了解，公司榆林烯烃抗氧化剂催化剂项目现已处于尾声阶段，正在加速落实中，预计将在年底前正式试生产。未来项目达产后，公司将新增抗氧剂产能66,700.00吨/年、烷基酚产能42,000吨/年、开口剂产能5,000吨/年、催化剂产品230吨/年、三乙基铝8,000吨/年。

借助此项目，风光股份有望在打破产能瓶颈的同时，进一步丰富产品种类，并加速构建“催化剂+助剂”的产业布局。此外，由于陕西榆林位于国内最大的煤化工产业集群，这将为风光股份榆林项目的运营提供极其优越的条件，对此公司也表示，因该项目靠近煤化工产业基地，在长期效益方面前景可期。

此外，《红周刊》还注意到，根据公司披露的最新十大股东持股情况显示，三季度有多家机构入驻风光股份，其中全国社保基金六零二组合更位列第一大流通股东。市场人士分析认为，机构的入驻特别是社保基金的持仓动作，一定程度上表明其对公司未来良好经营发展预期的认可。而未来随着公司自研产品在下游客户的持续渗透、以及公司多个产品国产替代进程的加速推进，风光股份的市场空间将加速扩容，其成长属性也有望进一步显现。