雷达财经出品 文|孟帅 编|深海

即便特斯拉目前已成为新能源汽车行业的“霸主”,但这个行业内的“优等生”也有自己的“难题”。


【资料图】

据特斯拉日前公布的财报显示,特斯拉第三季度取得214.54亿美元的营收,同比增长56%;特斯拉汽车业务第三季度的毛利率为27.9%,同比出现下滑,且特斯拉的前述两项指标均不及华尔街分析师早前对其的预期。

纵使马斯克在财报会上放话——“特斯拉将会迎来一个史诗般的年终”,但就目前的交付表现来看,特斯拉想要完成年度KPI仍承受着不小的交付压力。前三季度,特斯拉共计交付908573辆汽车,但与早前定下的年度增长50%的140万辆的交付目标相比,有着将近50万辆的差距。

或是因为特斯拉三季度看似亮眼的成绩并未达到业内的预期,以及其在交付数据上承受的巨大压力,特斯拉在资本市场的表现并不尽如人意。截至当地时间10月20日收盘,特斯拉股价大跌6.65%,市值一天蒸发了462亿美元。

三季度业绩增速不及市场预期

10月20日,身为全球新能源汽车巨头的特斯拉,交出了自己第三季度的成绩单。财报显示,今年第三季度特斯拉的营收达到214.54亿美元,相比去年同期的137.57亿美元,实现同比56%的增长。

虽然特斯拉第三季度的营收是近一年内单季度取得的最高营收,也是特斯拉季度营收首次打破200亿美元的大关,但这一营收数字仍未达到华尔街分析师此前给其预期的219.6亿美元。

具体至各项业务来看,特斯拉第三季度于汽车业务这一强势板块取得的营收为186.92亿美元,与上年同期的120.57亿美元相比涨幅为55%。与此同时,特斯拉第三季度通过能源及储存业务、其他服务板块分别将11.17亿美元、16.45亿美元的营收揽入囊中。

不过,特斯拉“卖碳”的收入却出现下滑,第三季度特斯拉通过出售碳排放信用额度取得的营收为2.86亿美元,环比下降17%,是近四个季度以来的最差水准,连续两个月出现下跌,这一营收规模仅略高于去年同期取得的2.79亿美元。

利润方面,特斯拉第三季度归属于普通股股东的净利润为32.92亿美元,与去年同期的16.18亿美元相比涨幅达到103%,在近一年内仅低于今年第一季度取得的33.18亿美元的归属于普通股股东的净利润。

以实力强劲对手的数据作为对比,宝马集团第二季度的净利润为34.3亿欧元,戴姆勒集团第二季度的净利润为32亿欧元。单就该指标而言,特斯拉目前已向汽车行业内的巨头BBA看齐,且特斯拉用更少的交付量便达成了与对手近似的利润水准。

不过,营收、利润同时实现增长的背后,特斯拉的毛利率指标却出现下滑。第三季度,特斯拉整体的毛利润达到53.82亿美元,整体毛利率为25.1%。

具体到汽车业务来看,第三季度的毛利润为52.12亿美元,同比增长42%;同期,特斯拉汽车业务的毛利率为27.9%,与去年同期30.5%的毛利率指标相比下滑了2.6个百分点,且同样没能达到华尔街分析此前预期的28.4%。

全年交付目标恐难实现

第三季度,特斯拉生产的汽车数量超过36.59万辆,同比增长54%;同期特斯拉汽车的交付量超过34.38万辆,同比实现42%的增长。

其中,特斯拉三季度的交付量打破了其此前单季度的历史交付纪录,这主要得益于特斯拉旗下的Model 3和Model Y两款主力车型在市场上的表现。财报显示,这两款车型第三季度的交付量达到325158辆,占到该季度所有交付车辆的约95%。

然而,即使是大幅增长的交付数据,仍不及华尔街的预期,34.3万辆的交付量与华尔街预期的35.8万辆仍存在1.5万辆的差距。对于交付量不及预期的情况,特斯拉方面给出的原因是物流不畅所致。

早在今年年初,马斯克就为特斯拉定下了全年交付量同比增长50%的目标。数据显示,去年特斯拉全年的交付量为936172辆,按50%的涨幅计算,若想达成马斯克早前制定下的目标,特斯拉2022年需交付超过140万辆的汽车。

据财报显示,今年前三季度特斯拉的交付量分别为310048辆、254695辆、343830辆,累计交付量为908573辆,距离140万辆的目标还差将近50万辆的差距,而特斯拉今年前三个季度没有任何一个季度的交付量超过35万辆。

由于物流方面的挑战仍旧存在,特斯拉方面预计全年交付量的增长将低于此前提出的增长50%的目标,产量预计可以增加50%。

未达预期的交付量,使得分析师对于特斯拉今明两年的交付量进行下调。据摩根士丹利分析师Adam Jonas预测,特斯拉今年全年的交付量已从之前的137万辆下调至131万辆,而其对于特斯拉明年全年的汽车交付量预测,也从200万辆下降至180万辆。

事实上,特斯拉近段时间以来在扩大产能方面做了不少努力。去年11月,特斯拉斥12亿元巨资将位于上海的超级工厂进行扩建,并为此扩招将近4000名员工。

几个月前,为了提升造车冲压、涂装等环节的效率,特斯拉的上海超级工厂再度升级,升级完成后特斯拉上海超级工厂的周产能将达到2.2万辆,因为此次升级上海超级工厂的部分生产还一度暂停。

天眼查资料显示,2018年特斯拉(上海)有限公司在上海注册成立,企业注册资本467000万人民币。

虽然二季度特斯拉上海超级工厂的产能有所限制,但第三季度已明显回升,该季度的生产速度已超越之前季度的纪录。据悉,目前特斯拉上海超级工厂的年产能超过75万辆,是特斯拉旗下产能最高的工厂。

然而,特斯拉位于柏林和得州的另外两个超级工厂,目前来看还未释放出足够的能量。由于这两个超级工厂尚处于产能爬坡阶段,因此生产效率较低。据财报显示,特斯拉这两个工厂目前的产能均在25万辆以上。另据特斯拉CFO Zach Kirkhorn表示,这两个超级工厂的运营成本使得特斯拉第三季度的利润率有所下降。

不过,马斯克对于自己此前画下的“大饼”仍旧充满信心,马斯克预计特斯拉第四季度将再次打破交付纪录。在他看来,第四季度市场对于特斯拉汽车的需求量很大,交付量或将与产量持平,因此全年增长50%的目标仍有可能实现。

特斯拉CFO Zach Kirkhorn在财报会上也表示,特斯拉今年第三季度交付的车辆有1/3是在本季度的最后两周才集中交付,这意味着特斯拉的产能正在提升。

值得一提的是,为了进一步刺激汽车的销量,特斯拉在国内市场不惜搞起了变相的促销活动。据悉,特斯拉去年推出三天便因太过火爆而下线的0首付政策,近期已经悄悄重启。不过,据特斯拉的工作人员透露,此次活动并非针对所有消费者,而是面向特斯拉大客户公司的员工。

此外,特斯拉还通过保险补贴的形式,进一步向消费者推出优惠活动。据了解,今年10月8日至12月31日期间下订并完成交付的订单,车主通过特斯拉合作保险机构购买相应车险,可以享受7000元保险补贴。

市值一夜蒸发462亿美元

虽然特斯拉第三季度交出了一份看似亮眼的业绩,但由于多项指标未能达到华尔街此前对其的预期,故而财报发布后特斯拉的股价并没有因此实现上涨。

截至美东时间10月20日收盘,特斯拉报收207.28美元/股,股价较前一个交易日下跌6.65%,特斯拉的最新市值为6495.06亿美元,市值在一夜之内蒸发了462亿美元。

雷达财经了解到,特斯拉此前曾短暂成为上市公司万亿美元市值俱乐部的一员,但自今年年初以来,特斯拉的股价已经下跌了约41%。

正如对全年交付量保持乐观一样,马斯克对于特斯拉的股价也是信心十足。第三季度的财报会上,马斯克更是放出“狠话”,特斯拉的市值日后将超过全球“手机一哥”苹果和“石油巨头”沙特阿美的总和。

以目前的市值来看,苹果、沙特阿美、特斯拉的市值分别为2.3万亿美元、超2万亿美元、6495.06亿美元,前两者高居全球上市公司市值榜的冠亚军位置。特斯拉想要实现马斯克的豪言壮志,在市值上追上两个巨头的总和难度很大,即便与苹果、沙特阿美中的单一公司相比,特斯拉目前的市值也存在不小的差距。

马斯克在此次财报会上还表示,特斯拉明年或将有回购的计划,回购的规模可能在50亿美元至100亿美元之间。据悉,公司已经在董事会层面就股票回购进行了讨论,但尚未批准。早在今年8月的时候,马斯克还曾表示,如果收购推特的交易无法达成,他会回购特斯拉的股票。

值得注意的是,截至目前特斯拉年内并未推出新款车型。此番特斯拉透露,旗下的Semi电动重型卡车将如此前计划一般于今年12月正式开启交付。对于这一还未正式上市交付的新产品,马斯克为其定下2024年5万辆的生产目标。与此同时,多次跳票的Cybertruck皮卡有望在明年年中投产。

此外,马斯克还透露,目前特斯拉正在研发下一代汽车平台,新的汽车平台将更加便宜,成本将是Model 3的一半,新车型的尺寸会更小,但销量预计将超过目前特斯拉旗下其他所有车辆的总和。

行业人士指出,目前新能源汽车赛道的竞争十分激烈,虽然特斯拉目前在该领域具备相对的优势地位,但国内外的诸多选手都在努力抢占着新能源汽车的市场份额。特斯拉不仅需要面对以“蔚小理”等为代表的造车新势力向其发起的追击,还有诸多传统汽车厂商也在加快向新能源汽车的转型。再叠加前三季度交付数据的不理想,特斯拉急需促销等手段,以求尽可能地完成年度KPI。

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