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​​9月29日，A股冲高回落，虽然各国股央行表态货币稳定，但强势美元周期尚未结束，市场尚未迎来明显的转折点。不过今天冲高回落主要原因是长假将至，虽然创业板已经触底反弹，但资本市场中投资人在持币和持股之间犹豫不决，诸如国债逆回购从股市吸引了一部分追求短期利益的投资人。所以，A股主要是季度末因素导致市场波动，冲高回落，当然，A股受中国良好经济基本面支撑，10月份假期后估值将很快恢复，所以，我们一直在讲九月筑底，十月反弹。

值得注意的是，一方面，欧美股市中很多企业的财年设定是在3季度末，美国政府的财政年度也是从9-10月切换，所以进入10月，美国财政预算可能对美股造成影响。另一方面，从历史上看，美股高波动性往往出现在10月。结合以上两点“刻舟求剑”的观点，10月美股可能出现高波动性，当然，观点仅供参考。

最近，我对能源的关注度在降低，甚至还曾怀疑巴菲特对于西方石油的投资是否正确。这是因为当前是强势美元周期，高利率、高通胀的欧美经济，能源需求最终将因为美元紧缩而遭遇打击，从需求端传导到供给端的过剩最为致命。正因为如此，过去几个月石油从接近120美元跌到如今80美元附近，但随着俄罗斯的北溪1、2线出现爆炸事故，半年内难以恢复供气，我也预期，今年冬季化石能源很可能还有一轮行情。

欧洲纬度更高，所以夏天不怕，怕冬天，进入10月，欧洲大部分地区就要渐次入冬，所以能源需求会逐步抬升。燃气采暖无望，由于电价太贵，所以利用小家电取暖减少电力需求的确是欧洲人普遍选择。故而，电热毯、空调热泵、取暖器等等在这个冬季也有投资机会，诸如美的集团，海尔智家、彩虹集团、大元泵业等等都会获得不错的销售业绩。由于欧洲空调安装成本很高，所以小型取暖设备的确是唯一理性的选择。不过，取暖设备对于这些企业来说，只占销售额中的一小部分，所以的确是利好，但由于是充分竞争市场，所以利好不大。

反过来看，欧洲人买小家电，本身就是因为电贵。所以，真正的利好应该是天然气，而不是取暖小家电。只要俄乌战争持续，这个冬季能源价格将再次抬头，但当这个冬季过去，由于加息最终会伤害需求，能源价格将步入下行，并逐渐趋于过剩。尤其是新能源电力对化石能源的替代，就好像当前新能源汽车对内燃机汽车的替代一样。

总结来说：投资人可以选择投资取暖小家电，的确有需求，且受到经济周期影响较小。投资人也可以选择油气投资，因为价格在冬季会再次上涨，但受经济周期影响较大，来年可能会出现过剩，属于短期投资。投资人也可以选择比较推崇的新能源电力，比如光伏、风电和储能，缺陷在于当前估值略高，但好在未来前景较好。想想今年新能源汽车的疯狂，个人还是建议投资人关注新能源发电、储能股。

俄罗斯天然气断供，美国进口液化天然气价格高，光伏，风电等能源新时代将在2023年正式开启。就好像当年巴菲特投资伯克希尔哈撒韦一样，当时伯克希尔哈撒韦是一家纺织厂，实际上在之前两个世纪，棉纺业都是爆火的产业，有一本书叫做《棉花帝国》，认为全球经济一直围绕棉花展开。但是在巴菲特接手之后，实际上纺织业已经落败，承认错误的巴菲特只能认栽将企业改造成保险公司。化石能源和棉纺织一样，有着辉煌的过去。但未来未必能够延续辉煌。就好像三桶油，即便是油价表现波澜壮阔，三桶油的股价波动依然很小。不是他们业绩表现不好，而是时代和科技的车轮在向前奔跑。·第二篇文章聊聊 医疗板块的历史性机会。 

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​​​​