黄金时代开启

GWY支持体育产业发展，使得体育产业摆上了前所未有的重视高度，其灿烂前景值得期待。体育产业，黄金时代正式开启。

(资料图)

作为国民经济的一个部门，体育产业的发展是与经济的发展息息相关的，随着我国经济的不断发展，人民群众收入的提升、休闲时间的增多，人们对体育的需求不断增长，体育产业市场规模也随之不断扩大。作为永远的朝阳行业以及21 世纪四大产业之一，体育产业蕴含着广阔的市场前景。

以体育产业盈利模式论，从商业手段看，门票收入、转播权收入、赞助商收入、商品开发收入是体育产业四种主要的盈利模式。俱乐部是最常见的球队的商业化运营模式，全球最顶尖的足球俱乐部皇家马德里俱乐部年收入可达5.1 亿欧元，在各家主要的俱乐部之上。还有联赛平台的经营，2012 赛季，欧洲足球联赛整体收入达到194 亿欧元，相比过去一年增长11%。2012 年全球竞彩与彩票销量比为1∶2.23，全球竞彩年收入约为680 亿美元。目前在中国，体育竞彩的年收入约为1300 亿元，并且在继续快速增长中。

作为世界头号强国，美国当仁不让地成为了全世界体育产业最发达的国家，其产业发展的规模、经营治理能力、运营机制都堪称一流。而其所涉及的行业也包括职业比赛、休闲、健身、器械制造、媒体传播、娱乐时尚等众多的行业。概括地说，美国的体育产业包括体育健身娱乐业、职业体育产业、体育用品业以及体育经纪业务等。

根据统计，2010 年美国体育产业总产值达到了4410 亿美元，占GDP 的3%左右，是汽车产业的2 倍、影视产业的7 倍。而根据国家体育总局发布的公告 ，中国当前体育产业化程度较低，2013 年体育产值3135.95 亿元，GDP 占比0.6%；体育总产值为美国的1/10，人均体育产值为美国的1/40，国内体育产业化空间巨大。

从形式上看，国内体育产业化主要通过体育用品、服装鞋帽制造和销售等相关体育产业来实现，体育组织活动管理、健身休闲活动等体育产业核心层极不发达，而美国体育产业核心层占比超过30%，NFL、MLB、NBA、NHL 联盟及其他观赏性体育联赛和健康俱乐部推动美国体育消费大发展。

中国与美国体育产业的差距非常明显，但落后中蕴含着巨大的发展潜力。在转型关键期，国家层面将大力支持并可能投入巨资引导，中国体育产业化迎来政策性放开。体育产业值得期待。

多角度寻找体育投资标的

门票收入、转播权收入、赞助商收入、商品开发收入是体育产业四种主要的盈利模式，而观赏性和参与性的统一是体育产业最大的魅力。从体育产业链构成而言，有四大部分：一是体育赛事，这是重要的内容源头；二是体育媒体，包括电视、网络、报纸和广播等；三是体育休闲，囊括了各种体育用品的购买和体育场馆的使用；四是在附属产业上，比如体育博彩等。

但是，鉴于A 股纯正体育产业标的稀缺，我们更多从主题的角度寻找投资标的。

第一， 体育组织管理，从事赛事运营的有中体产业 、兰生股份 、智美集团，

第二， 从事中超中甲的有江苏舜天 、亚泰集团 、泰达股份 、中信国安 、天津松江 ，

第三， 从事CBA 的有浔兴股份 、青岛双星 、浙江广厦 ，

第四， 从事乒超的有大商股份 ；

第五， 体育场馆管理，包括中体产业、兰生股份；

第六， 休闲健身娱乐，包括信隆实业 ；

第七， 其他娱乐活动的有粤传媒 、鸿博股份 、安妮股份等；

第八， 体育中介，包括中体产业、雷曼光电 ；

第九， 体育用品等制造与销售，包括兰生股份、信隆实业、探路者 、青岛双星。

综合考虑市值、估值、业务相关性等方面，推荐关注中体产业、兰生股份、信隆实业、亚泰集团、浔兴股份、雷曼光电和智美集团。

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