这是一家亚洲最大的耐火纤维生产企业，公司耐火陶瓷纤维的产能高达50万吨/年，销量占全国总销量的1/3。

(相关资料图)

凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业获得了基本养老金的战略入股，目前养老金是其第六大股东。

从2016年开始，该公司的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年以5.34亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司耐火纤维的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了29%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股矿物制品概念板块中，鲁阳节能(股票代码:002088)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音很大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，鲁阳节能的主营业务为陶瓷纤维、可溶纤维和氧化铝纤维的研发、生产及销售。

该公司陶瓷纤维制品的收入占比为88.33%，玄武岩产品的收入占比为11.26%。

在本环节的最后我们再来看一下这家企业的股东信息，以及每年为股东分红的情况。

从董秘的口中翻译官得知，在这家公司的前十大流通股东中竟然都是机构投资者，没有一个自然人。

并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例高达74.46%。这既彰显了众多机构对该企业的认可程度，也说明公司目前的筹码比较集中。

而在公司的分红信息中翻译官还发现，这家企业自上市以来累计分红16次，总共派发现金15.47亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了6次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了80%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责。

上面看过了这家企业的基本信息，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家企业的净利润为4.04亿元。到了2022年第三季度，该公司的净利润就达到了4.65亿元，同比增长了15%。

而这家企业目前的净利润，在A股矿物制品概念板块33家上市公司中排名第9位。这个名次比较靠前，说明其规模相对来说很大。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家企业的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的公司，净利润是没有可比性的。

所以要判断出一家企业的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为16.86%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过耐火纤维的生产经营，9个月后就能赚回16.86元的净利润。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股矿物制品概念板块33家上市企业中排名第4位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将详细分析出该企业净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是该企业销售耐火纤维的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完耐火纤维之后，还需要83天才能收到货款。而现在只需要75天，销售回款的时间缩短了10%。

销售回款时间的缩短使货款回到公司账户里的速度变快了，这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而这家公司销售回款时间的缩短除了是该企业净利润增长的主要原因以外，它还大幅提高了该企业的现金流能力。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第三季度，这家企业的净利润虽然有4.65亿元。但同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却为3.16亿元，同比增长了10%。

因为在会计权责发生制下，净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象。

而在今年第三季度，该企业的现金流量净额同比增长了10%，则说明公司目前的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年由于该企业的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间。这不仅提高了公司的现金流能力，还使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文的最后，我们再来看看这家公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于耐火纤维利润空间的缩小。

2021年第三季度，这家公司销售100元的耐火纤维，还能赚回35.59元的毛利润，销售毛利率为35.59%。

而到了2022年第三季度。该企业同样销售100元的耐火纤维，却只能赚到34.09元的毛利润，销售毛利率降至34.09%，同比下降了4%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是耐火纤维的利润空间，在A股矿物制品概念板块33家上市企业中排名第13位。这个名次不算低，说明其产品的利润空间相对来说很大。

耐火纤维利润空间下降的原因有两个，一是因为产品的价格出现了下滑，一是因为产品原材料的价格出现了上涨。

通过分析公司的利润表后，翻译官发现该企业产品利润空间下降的原因属于后者。

而销售毛利率的下降不仅会缩小公司耐火纤维的利润空间，还会减少该企业的收益对其生产经营非常不利，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐鲁阳节能这只股票，也没有说鲁阳节能公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。