作者:涟漪


(资料图)

第一部分

上周A股全线反弹上涨,在防疫放开、地产三支箭政策利好,降准落地等诸多利好影响下,A股主要指数悉数上涨。各大主要指数表现为:上证指数上涨1.76%,深证成指上涨2.89%,创业板指上涨3.20%,科创50上涨0.82%。主要宽基指数方面,大盘蓝筹指数上证50表现最好,上涨2.75%,其次是小盘指数中证1000指数,上涨2.59%,大盘指数沪深300指数也表现突出,上涨2.52%,中盘指数中证500指数表现最后,上涨1.32%。

行业板块方面,除煤炭外,所有行业全部上涨,其中社会服务业涨幅最大,煤炭跌幅最大。31个板块中,29个板块收益为正,其中涨幅前三分别为社会服务业、食品饮料、美容护理,涨幅分别为8.49%、7.87%、6.43%;1个板块下跌,为煤炭行业,跌幅分别为-0.44%。风格方面,消费风格表现最好,稳定风格表现最差。金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格分别上涨:1.93%、1.57%、4.67%、2.14%、1.22%。

公开市场操作方面,上周央行公开市场累计进行了3170亿元逆回购操作,共有230亿元逆回购到期,上周净回笼2940亿;央行公告显示:投放目的为维护银行体系流动性合理充裕及月末流动性平稳;

资金面方面,上周恰逢跨月,资金面先紧后松,资金价格较前一周环比中枢抬升:R001、R007上周平均水平分别为1.45%、2.01%,环比前一周平均水平分别抬升32bp、8bp,DR001、DR007上周平均水平分别为1.24%、1.81%,环比前一周平均水平分别抬升23bp、14bp。

现券方面,上周债市受多地疫情管控放松、稳地产政策出台以及资金价格抬升等因素影响,债市收益率全面上行,其中中短端调整幅度大于长端,信用债调整幅度大于利率债,收益率曲线呈现熊平走势;国开与国债利差1年收窄,3年、5年、7年、10年走阔,期限利差多数收窄;信用利差、等级利差全面走阔。

第二部分

中金公司:今年底至明年一季度,A股指数可能迎来阶段性机遇

展望后市,尽管政策向增长的传导,以及经济改善的成效仍有待进一步观察,但考虑到房地产等领域的支持政策不断加码,年底对政策稳增长的预期也在持续强化,叠加市场前期已具备较多的偏底部特征,对A股市场未来12个月持中性偏积极看法。

在节奏上,投资者要重视今年底至明年一季度,指数可能迎来的阶段性机遇。

配置方面,建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏,中期偏成长,关注三条主线:一是预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域,如地产链条、消费,包括食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的制造成长赛道,如科技软硬件、高端制造、军工等。三是股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域,如医药、互联网等。

安信证券:围绕成长的反弹正处于酝酿前期

上周值得关注的重大变化有二:一是近期随着市场回暖,北向资金持续流入,私募机构对于市场的乐观情绪明显提升。二是随着上周离岸人民币汇率回到7.02,临近7的整数关口(反向“破7”没有太多悬念),A股市场核心矛盾基本回归国内。

进入2022年的最后一个月,目前来看政策优化导致经济修复的斜率并不会非常高,经济基本面在政策优化后的适应期,预计要到明年年中。在此之前,市场仍需要面对强预期和弱现实的矛盾。

短期行业轮动遵循地产、消费、成长的演绎路径。当前消费板块正在接力,围绕成长的反弹正处于酝酿的前期。短期建议超配的行业有:地产(链);消费(啤酒、出行、白酒等);铜金;汽车零部件;以计算机(信创)为代表的数字经济;以储能为代表的绿电产业链。

第三部分

中信保诚基金吴昊:中长期来看,统筹发展和安全仍是主旋律

中信保诚基金研究部总监吴昊则认为,短期来看,有多个板块存在利好,包括疫苗、医疗基础设施、建材、家居、黄金、铜等。不过,中长期来看,统筹发展和安全仍是主旋律。安全方面,他会围绕强基补链、进口替代、军队现代化,在国防军工、电子、计算机以及相关专用设备、材料方向寻找机会;发展方面围绕政策性金融工具寻找机会。

万家基金叶勇:重点关注煤炭为代表的上游资源股、大金融股以及其他低估值的原材料行业龙头股

万家基金经理叶勇表示,基于宏观周期的判断,在年末配置策略上仍将以防御为主,会重点关注煤炭为代表的上游资源股、大金融股以及其他低估值的原材料行业龙头股,诸如化工、钢铁等。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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