港交所近日披露，途虎养车递表港交所主板申请上市，高盛、中金、美银证券、瑞银担任联席保荐人。

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招股书显示，途虎养车是中国领先的在线线下一体化汽车服务平台之一。截至2022年12月31日，公司的旗舰应用程序“途虎养车”和在线界面拥有9550万名注册用户。截至2022年，公司拥有1650万名交易用户，较截至2021年同期的1480万名增加12.0%。

途虎养车的平均月活跃用户于截至2022年达到900万名，根据灼识咨询报告，公司的平台为中国汽车服务供货商聚集的最大车主小区。公司的服务网络不断扩张，在全国拥有超过4,600家途虎工场店和超过20,000家合作门店，覆盖大部分地级市。

途虎养车有三种不同类型的门店，即公司的自营途虎工场店、加盟途虎工场店和第三方合作门店。根据灼识咨询报告，就所运营汽车服务门店数目及品牌认知度而言，途虎为中国领先的独立汽车服务品牌。

途虎养车的平台服务在中国销售的大多数乘用车车型，满足从轮胎和底盘零部件更换到汽车保养、维修、汽车美容等全方位的汽车服务需求。于2021年12月，公司的复购率为60.7%。

技术能力方面，途虎养车已围绕汽车服务产业链，开发出一套综合汽车服务技术支持系统，涵盖零部件匹配大数据平台、仓储管理系统、运输管理系统等。根据灼识咨询报告，截至2022年12月31日，公司拥有中国最大且最准确的汽车零配件数据库，涵盖280个品牌，超过61,000款车型，匹配准确度高达99.99%。根据灼识咨询报告，以日活跃用户数计算，公司专有的门店和技师管理系统蓝虎也在中国排名第一。

财务数据方面，途虎养车2019年、2020年、2021年及2022年收入分别达到70.4亿元、87.53亿元、117.24亿元及115.47亿元。其中，2021年收入同比增长34%，为公司年收入首次突破百亿元大关。

值得注意的是，途虎养车过去四年毛利率持续提升。招股书显示，截至2019年、2020年、2021年及2022年，途虎养车毛利分别为5.23亿元、10.8亿元、18.7亿元及22.7亿元，同期毛利率分别达到7.4%、12.3%、16%及19.7%。

自成立以来，途虎养车已获得多轮融资，投资方包括腾讯、高盛、红杉资本、高瓴资本、君联资本、启明创投、中金资本等。持股比例方面，IPO前，腾讯持股为19.41%，愉悦资本持股为8.98%，红杉中国持股为7.56%，FountainVest持股为5.46%。百度持股为2%，中金持股为2.32%，高盛持股2%。

市场规模方面，根据灼识咨询报告，2021年，中国汽车服务市场（包含汽车维修及保养、汽车清洁及汽车美容以及汽车配件）规模已达人民币1.1万亿元，并预计将以9.6%的复合年增长率增长，在2026年达到人民币1.8万亿元。

竞争格局方面，中国汽车服务市场高度分散。2021年，全国获授权经销商门店约为29,000家，IAM门店约为746,000家。截至2022年12月31日，途虎养车的门店数量在中国所有汽车服务供货商中排名第一。公司2022年的汽车服务年收入在中国IAM门店和中国所有汽车服务商中分别排名第一和第三。

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