作者：牛冬梅

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来源：首席消费官

近日，“烘焙第一股”克莉丝汀“暂停所有门店运营”的消息冲上热搜。

克莉丝汀表示，集团正积极谋求业务多元化，计划通过合适的融资方式(如出售资产及股本融资)解决流动资金问题，并于2023年上半年恢复营业。

克莉丝汀在公告中称，拟向认购人（中国智雅财富控股集团有限公司）增发1.8亿股，预计获得资金净额约1087.8万港元。

高负债运营 门店大量关闭

2012年，克莉丝汀在港交所上市。这一年，克莉丝汀实现营收13.88亿元。上市以来，克莉丝汀营业收入连年创新低。

2013-2021年，克莉丝汀营业收入从13.80亿元跌至2.92亿元，2022年上半年的营收仅有4651万元。截至2022年上半年，克莉丝汀自上市以来的累计亏损已经逼近12亿元。

2013-2021年，克莉丝汀的资产负债率也从41.89%上涨至145.95%，已经资不抵债。

克莉丝汀自上市以来，不断在全国拓展店面，最高峰时期，门店数量超过千家，但并没有给营收带来多大提升，近几年多次出现了关店潮，截至2022年上半年，门店数量已经减少至246家。

据财报数据，克莉丝汀2021年关闭门店55家，仅2022年上半年就关闭门店39家。

2022年7月，克莉丝汀曾出现过暂停营业的情况。8月有部分门店重新开业，但因为拖欠供应商货款等原因，工厂并没有真正运转起来，所有门店也在2022年底再次关闭。

拖欠货款和员工工资等5700万元

克莉丝汀闭店，给上游供应商、消费者、物业等带来损失。

3月10日，克莉丝汀发布公告称，集团现金流紧绌并且遭遇经营困难，在支付店铺租金、供货商货款、员工薪酬方面出现延误，截至2023年2月28日，拖欠金额约为5700万元。由于拖欠货款，若干供货商已展开法律程序，冻结了集团的银行账户，被冻结金额介乎约350万元至400万元。

其实，克莉丝汀的经营异常早有迹象。克莉丝汀官方微博2020年5月就已经停止运营。在官微评论区，留言最多的就是预付卡中的钱不能退回，也不能消费。据2022年中报，截至2022年6月30日，克莉丝汀的合约负债2.66亿元，而合约负债主要是对客户收取的预付卡券价款。

目前，位于金沙江路33号的克莉丝汀上海总部已经人去楼空，只有一个保安在留守，他对媒体公开表示，保安的工资在陆续发放，但也拖欠了几个月了。

克莉丝汀的经营业绩也拖垮股价，克莉丝汀当前股价已经不足0.1港元/股，成了妥妥的“仙股”。

内部矛盾凸显

克莉丝汀的内部从来不是铁板一块。早在2017年，克莉丝汀三名重要股东曾要求罢免创始人罗田安的职务，同时委任林煜、洪敦清担任公司董事。

2018年11月，罗田安被迫卸任首席执行官。罗田安在失去控制权后，也曾多次提议召开股东大会，要求对董事进行更换，都未能如愿，最终走上向港交所举报的道路。

2020年5月，罗田安曾向港交所递交实名举报，称朱永宁通过非法手段获得股权和投票权；近日，罗田安打算递交新材料，对2022年6月配股所得资金是否用于公司一般营运提出了质疑，这一次，罗田安实控的Sino Century公司已提请召开股东特别大会，并建议委任两名新董事。

针对罗田安的多项指控，克莉丝汀官方都予以否认。执行董事朱永宁表示，罗田安失权后举报了好几年，罗田安欠他的股权转让款却一直都没有给。

亟待转变和产品创新

烤箱、微波炉、空气炸锅等小家电的出现，带动了披萨、蛋挞、油条等半成品食材销量的增多，烘焙市场更贴近家庭生活场景，也带来了更多的创新，产品的中式化的特点越发明显。

西方的烘焙工艺与我国的传统美食融合创新后，软麻花、爆浆紫薯等国潮风的糕点不断涌现，深受年轻消费群体的喜爱。而随着大众对低糖、多纤维、高蛋白等饮食新诉求的增多，相信会有更多的创新美食出现，来满足消费者味蕾。

烘焙行业的门槛相对较低，作为可替代食品，不断创新、不断迭代才能持续换发活力。尤其是，当前不少消费者已经通过小家电实现了“烘焙自由”，以及不需要门店支持的网红糕点等。对依托传统门店的克莉丝汀们而言，经营压力变大，转变已势在必行。

行业的变革是挑战也是机会，老品牌通过产品创新依然可以保持活力。比如巴黎贝甜的蛋糕、泡芙等产品始终保持创新，并通过电商、直播等途径拓展销路。

烘焙行业日新月异，克莉丝汀不仅是要解决管理层内部矛盾问题，更要做产品创新，唯有以消费者需求为最终改变方向，才有可能在这场生死困局中获得一线生机。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）