常州武进中瑞电子科技股份有限公司（以下简称：中瑞电子）主要从事圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造、销售，目前正在冲刺创业板IPO。

(资料图片仅供参考)

中瑞电子的主要产品包括动力型、容量型锂电池组合盖帽系列产品。据招股书，中瑞电子通过与国内外领先企业合作，积累了丰富的研发经验，显著提升了锂电池精密安全结构件的质量品质。截至2022年7月末，中瑞电子已取得52项专利，其中，包括4项发明专利、48项实用新型专利。

招股书显示，中瑞电子已与LG Energy Solution Ltd.、E-One Moli Energy Corp.、天津力神电池股份有限公司等锂电池生产销售厂商建立了合作关系，其产品主要应用于特斯拉Model Y、Model 3等新能源汽车，哈啰、小牛、雅迪等品牌电动自行车，戴森、博世、TTI等品牌电动工具，以及数码3C类产品等。2019年至2022年上半年，中瑞电子实现营业收入27948.51万元、45998.43万元、64768.38万元、40605.94万元。

但我们研究发现，中瑞电子招股书的信息披露质量似乎有待提高，其主要客户的经营情况似乎堪忧。

信息披露质量似乎有待提高

广州丰江电池新技术股份有限公司（证券简称：丰江电池；证券代码：837375.QN）为中瑞电子的客户。据丰江电池的年报，2019年，丰江电池对中瑞电子的采购金额为1038.87万元，高于中瑞电子的招股书披露的2019年中瑞电子对第五大客户的销售金额938.3万元，但丰江电池并未被中瑞电子列为前五大客户。

“动力锂电池精密结构件项目”“研发中心建设项目”为中瑞电子本次IPO的募投项目，据该项目环评报告，中瑞电子的“年产30亿只锂电池用防爆减震型组合盖帽项目”“动力锂电池精密安全结构件盖帽扩产项目”均于2021年1月末完成自主验收。

其中，“年产30亿只锂电池用防爆减震型组合盖帽项目”的设计产能为年产30亿只锂电池用防爆减震型组合盖帽，“动力锂电池精密安全结构件盖帽扩产项目”的设计产能为年产1.5亿只18号盖帽和6亿只21号盖帽。

也就是说，以2021年生产11个月计算，中瑞电子2021年应当有盖帽产能不低于34.375亿只，且2021年产能应当较2020年有明显增长。2022年上半年，中瑞电子的盖帽产能应不低于18.75亿只。

但招股书称，2019年至2021年，中瑞电子组合盖帽产品的有效产能为133638万只、138844万只、174782万只，即13.4亿只、13.9亿只、17.5亿只，2022年上半年，中瑞电子组合盖帽产品的有效产能为103195万只，即10.3亿只，均与环评报告披露的信息存在较大差异。

中瑞电子曾于2020年7月披露招股书申报稿，经过一轮问询后，于2021年1月撤回了创业板首发申请文件。

据中瑞电子2020年7月披露的招股书申报稿，截至该招股书签署日2020年6月24日，中瑞电子的研发项目“冲压在线清洗系统的开发”在研发中，也就是说，该项研发项目应当为中瑞电子报告期内的研发项目。但中瑞电子本次披露的招股书上会稿中所列示的报告期内的研发项目明细并未包含该项目。

苏中一为中瑞电子的独立董事，招股书称，吉林省迎盛商贸有限公司（以下简称：吉林迎盛）为苏中一配偶的哥哥担任执行董事的企业，山西思悟院文化旅游开发有限公司（以下简称：山西思悟院）为苏中一配偶持股96%的企业。但据工商信息，吉林迎盛的执行董事、山西思悟院持股96%的股东均为白某某。

主要客户经营情况似乎堪忧

深圳市比克动力电池有限公司（以下简称：深圳比克）、郑州比克电池有限公司（以下简称：郑州比克）为中瑞电子的客户，以下合并简称为比克电池。

比克电池为中瑞电子2019年至2022年上半年各期的前五大客户之一，不过，比克电池自身的经营情况似乎堪忧。

招股书显示，2019年下半年，比克电池受其下游客户未付货款的影响，未能如约向中瑞电子等供应商支付货款。2019年12月，中瑞电子与深圳比克、郑州比克签订《抵账协议》，中瑞电子向郑州比克采购价值7104.95万元的锂电池，用于抵消中瑞电子对深圳比克、郑州比克相同金额的应收账款。

然而，即使在比克电池无法如约支付货款的情况下，中瑞电子并未放弃与比克电池的合作，而是进一步加大了与比克电池的合作。2019年至2022年上半年，中瑞电子向比克电池的销售金额分别为2871.56万元、5641.96万元、8041.10万元、3525.15万元，占其主营业务收入的比例分别为11.11%、14.65%、13.40%、9.53%。

此外，2015年4月9日，中瑞电子同时申请了“薄型圆柱锂电池防爆组合盖帽”的发明专利（申请号：2015101674684）和实用新型专利（申请号：2015202134655）。

《专利法》第9条规定，同样的发明创造只能授予一项专利权。但是，同一申请人同日对同样的发明创造既申请实用新型专利又申请发明专利，先获得的实用新型专利权尚未终止，且申请人声明放弃该实用新型专利权的，可以授予发明专利权。

但招股书显示，中瑞电子现有的专利中包含“薄型圆柱锂电池防爆组合盖帽”的发明专利和实用新型专利，不知道是否违反了《专利法》的上述规定呢？

报告期内，中瑞电子还曾存在票据找零等财务内控不规范的情形。具体而言，2019年、2021年，中瑞电子收到供应商的票据找零金额分别为47.64万元、1.65万元，2019年、2020年，中瑞电子向客户找零的票据金额分别为83.66万元、20万元。

2019年至2022年上半年，中瑞电子对前五大客户的销售收入分别为14011.85万元、29117.20万元、47398.51万元、31020.87万元，占其主营业务收入的比例分别为54.23%、75.62%、78.97%、83.90%，中瑞电子的经营似乎对前五大客户有一定依赖。

2020年至2022年上半年，中瑞电子招股书选取的可比公司的毛利率均值为31.88%、29.11%、18%，呈下滑趋势，而中瑞电子的毛利率为32.28%、34.2%、35.41%，呈上升趋势，且明显高于可比公司毛利率均值。