​​今天是11月14日,A股出现高开低走,总体稳定,医疗板块得到资金的追捧,延续了上周的反弹趋势。记10月初,我们讲过,医药商业连锁价值低估,并且存在确定性的机会。回头一看,医药商业指数(881143)创今年的反弹新高,从9月底开始反弹接近25%,龙头股票接近翻倍。熊市出牛股,这就是我们讲的价值投资逻辑:个股>行业>指数。这是一个优先级,重个股轻大盘,当然,绝大多数股民是不懂这个投资逻辑的,他们以为,只要看 大盘指数,牛市来了一定能赚到钱。不明白,看对了指数,依然可能赔钱。 但是,绝大多数股民还是被大盘指数牵着走,股票不停的进进出出,几年下来,似乎每次大盘指数底部都看对了,但总体还是赚不到钱,至于他盼望的牛市赚钱,巴菲特说,牛市是散户亏损的主要原因。

价值投资长期看是有效的,今天H股比A股更活跃,道理简单,H股估值低,且对消息面的敏感度更高。比如G20会面肯定是好事。投资人要将视野放在全球,与时俱进。


(资料图)

汽车板块方面,新能源汽车遭遇两件利空。

第一件利空来自于特斯拉。潮州有量特斯拉疑似失控,2死3伤。但整个网络核心讨论焦点却是特斯拉的安全性问题。事故调查结果以警方公布为准,但事故可能对新能源车市场格局造成影响。

锂电池汽车安全性比燃油车好还是坏?从发展年限来看,锂电池汽车发展时间较短,安全性上面必然是和燃油车有少许差距,且锂电池物理属性上本身也有一些风险,比如电池短路、热失控、温度过高等等,这些问题手机三星电池上也有过,汽车动力电池也不用回避。汽油车也有风险,发生的事故肯定比电车多的太多了 ,但到底年代久远,工艺更为成熟。但汽车动力电池的这点风险并不是特别高,大街上这么多电动汽车都好好的。所以电车可能有风险,但风险不高。

而此次事故和电池无关,潮州事故的质疑点是控制系统。从视频看是刹不住车而不是锂电池起火,这是特斯拉独自设计开发的,所以这起事故理性分析,并不是新能源汽车整个产业链的问题,而是对特斯拉一家的质疑。所以,如果真的是驾驶员操作失误,那么算消费者的一个心理阴影,特斯拉通过未来宣传还是能挽救的,如果是车的设计、质量问题,那么就会有市场份额上的此消彼长,诸如蔚小理和比亚迪将取代特斯拉的部分市场份额。所以,事故不会减少新能源车销量,但会改变汽车品牌的市场份额。

第二件利空来自于比亚迪。基本面良好的比亚迪又遭遇巴菲特减持。

有统计数据,巴菲特8月24日减持133.1万股;9月1日减持171.6万股;11月1日减持329.7万股;11月8日减持578.25万股。巴菲特从2.25亿股减持到1.82亿股。介于巴菲特以前在中石油上曾有过的操作,的确是给投资人比较大的心理压力。这件事还是客观看,对于比亚迪,我们提醒过估值风险,不建议追涨,3季度比亚迪利润57亿,1-3季度93亿,扣非83亿。今年比亚迪净利润毛估在120-130亿左右。如今港股比亚迪对应市值5500亿,A股是7700亿市值。这里面太精确的预期就不做了,无论港股和A股,比亚迪股价市盈率都超过40倍。而港股当前平均市盈率是10倍以下。

综上,两个判断:其一、比亚迪基本面没问题,未来还会有新的发展空间。其二、比亚迪短期估值水平过高是巴菲特减持的原因,毕竟巴菲特的进货成本低。且比亚迪未来增速可能减缓,毕竟规模摆在那里。综上两点,投资人即使看好新能源车,当下也不宜过度重仓比亚迪,但在估值更为合理的时候可以主动出手。海外投资人估值标准和国内投资人有很大差别,源于我们是成长经济体,而海外很多是成熟经济体,欧美每年经济增长过于缓慢,所以在资产定价上往往很低。给投资人的建议,还是将投资看做买入公司的一部分,要从理性的角度去评估股票估值。

说了车子,再将目光转向房子。央行和银保监会出台金融支持16条措施稳定楼市。楼市当前的治理思路是租售同权,也就是新加坡模式,但现阶段个人认为楼市的问题尚未明朗,主要是这个产业的杠杆率还很高。所以,对于楼市继续保持关注,但不建议参与。当然,房地产股票经历了很长时间的下跌,阶段性反弹还是会有的。但中国经济向实业看齐,未来重点在制造业和服务业,楼市有历史贡献,但不能长期依赖土地。以上仅代表个人看法。

现实世界车子房子说了,再来说虚拟世界。之前谈过元宇宙,说过元宇宙是游戏圈和币圈“合谋”的结果,且我看好游戏和VR方向,而不看好币圈,如今币圈新的事件是FTX交易所出现问题,当然这和国内投资人关系不大,如果你在币圈插了一脚,个人建议是及时收回你那只脚。在国外,FTX交易所可能是币圈多米诺的第一张骨牌。我预判美元强势还将持续,所以币圈没有短期翻盘的机会。

而在游戏产业,最近也发生了一个小事情。欧洲议会全会高票通过一份决议,呼吁欧洲重视发展电子游戏产业。欧洲电子游戏不行,虽然有育碧和波兰驴,但大头还是在日美,中国的米哈游和腾讯网易都比欧洲游戏公司成功。但欧洲的这一举动可能让全球其他国家正视游戏产业的发展,所以,建议投资人继续保持对游戏产业的关注。

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