01

PART 市场简述

(资料图片仅供参考)

昨晚花了很大一个篇幅，论证了AI板块接下来进入分歧的逻辑以及对应的指引。今天直接就迎来了达芬奇（大分歧）日，不少高位龙头股都大跌，剩下少数补涨的一些分支票继续冲击，比如出版社、ai+系列。

从chatGPT指数来说，明显可以确认的是，板块已经从纯主升进入震荡的阶段了，就是赚钱难度要开始变大了：

从过往经验来说，第一次的大分歧，往往会伴随一个像样的回流修复 ，所以今天尾盘不少抢先手的资金回去买了ai的一些核心。对应过来就是，明天如果太早拉起来，这些抢先手的资金会砸盘，反而不容易反弹，如果能明天再继续杀跌一下，反而对下半周的反弹有一定的预期可以做。

ai分歧之后，有两种猜想。一个是，常说的鲸落万物生，前面ai板块占了市场超过40%的成交量，回落之后理论上有助于其他板块的回升，起码不用被吸血了；另一个则是，板块内部的高低切，继续挖掘一下未启动的支线，演绎一边分歧，一边补涨的玩法。当然，还有第三种观点，说的是，既然主线都不行了，那就一起扑街吧，只是基于第三种出发的话，那就是接下来市场没法做了，基于目前的市场情绪和位置，不太担心这个情况的出现。

那么其他板块的回升方面，现在市场最大的呼声就是新能源，已经不少人出来讲了，核心逻辑就是两个，一个是业绩确实不错，当下进入业绩披露周期，有望整体不断超预期的业绩带动板块回升，另一个是则是月底的机构仓位回补逻辑，这波出来炒ai的新能源基金，最后几天买回去的概率是大的。这两个逻辑的确都还算站得住脚，就是预期有点过于一致而且板块现在成了渣男，所以实际操作起来并不容易，毕竟PUA了大家那么久，一下子想资金回去不容易。下切到预测上面，就是估计会有一小段的行情，但是会来的比较快比较短，算是一个过渡性题材吧。而且今天有一个不错的现象，就是昨晚新宙邦一季度业绩下滑的前提下，低开高走了，像是一个见底的信号更多一点，对板块有一定的提振预期。

第二个则是更大一点范围的业绩线炒作吧，抛开纯新能源来说，那些还没股价大涨price in了一季度业绩的企业，都会迎来一定的追捧，尤其是边际不断向好的类型。这个需要好好研究一下，因为一般4月都是进入业绩周期炒作的节点，业绩公告的力量会越来越强，无论是超预期的还是不及预期的，都容易造成股价的大幅波动。算是修复市场炒作的一种行情走法吧。

回到ai自身逻辑上，如果说现在是第一波大分歧的话，回落之后的再往上机会，应该也是开始从概念聚焦到一些可以落地到业绩的方向了。纯逻辑的发酵，需要后续不断有新的东西出来刺激，否则没那么容易带动，而业绩如果能出来一些端倪，则是可能造就新能源大浪潮一样的炒作。如果往这个方向想，那么就是以通信算力为代表的系列票可能是最快看到业绩增长。加上这批票本身估值就不高，而且业绩在向好，比如像光通信板块，虽然这波炒算力有点莫名其妙，但是他们其实都是业绩稳步上涨的优质行业，以股票课蒋老师科普过的新易盛为例，这波上涨前，市盈率一度低至12-15，而且去年的业绩是一路上涨的，只是去年行情不佳下，一直没被追捧，今年反而在蹭上ai概念后直接底部翻了个倍，这也是叠加业绩线的好处，哪怕涨上去，也不怕没有机构来接货。

所以ai分歧之后的下一个阶段炒作，可以想象力先放在通信和算力建设上，本来5G建设周期、千兆网络的建设等等就有比较大的增量预期，加上三大运营商也公告了各自的算力建设计划，这种卖铲子的行业，最有机会成为ai浪潮下第一批收获的企业。

其实这就有点像当初新能源浪潮下，先导智能作为卖设备的企业，比纯新能源产业的票走得更早的逻辑，最早16年初经历完千股跌停和熔断之后，就开始启动，一路不断走高，哪怕18年的大幅回调下，相比市场也更抗跌，18年末也是最早启动的一批票，启动的截点也比宁德时代更早。当然，见顶也比宁德时代一类的企业更早，这就是卖铲子先行的一个逻辑。

同样从卖铲子角度出发，除了算力，数据也是ai大浪潮下必不可少的铲子，没有数据，就等于ai没有奶吃，没奶吃的孩子，是长不大的。如果真的进入全行业抢占ai领地，国内ai厂商奋力直追的阶段，数据商是有望成为受益的，尤其是数据越重要的越有利，比如一些重要的行业数据、国家级数据管理的企业等等，而且这个领域也是跟两会重点，建设数字中国是一样的企业，多了一层逻辑保障。

对于我自己的指引也是如此，ai的分歧不是坏事，接下来可以更聚焦一些容易出业绩的票上面，回到偏理性的炒作，不用天天感觉踏空式的上头，毕竟上头就特别容易亏钱。

02

PART 新鲜事

最近的新债似乎又可以了，接连上市的新债都比较超预期，像是今天的浙矿转债，由于盘子小，直接涨到157.3，前两天的测绘转债，上市也是3天不断创新高，最高涨到182，这时候，配债的手又有点痒了。

所以今晚来聊聊配债这个事情。

配债的核心灵魂其实就是两个，一个叫预计上市的流通规模，一个是配债的百元含权。

上市预计的流通规模看两个，一个是发行规模，一个是股东持股结构。发行规模自然是越小越好了，股东持股结构则是，大股东持股越集中越好。因为持股越集中，大股东全额配售之后，上市的流通规模则更小了，更有利于炒作。一般能上市炒起来的，实际流通规模都不会超过2亿，然后上市2天左右的时间，成交量覆盖了这个流通规模之后就比较容易起飞。

配债的百元含权，自然也是不用多说了，越高越好，10以上为佳。因为无非算一笔账，如果预计一个转债规模足够小的话，它可以上157的概率是比较大的，就是每笔配售的利润是57%，那匹配回正股的比例，如果不高于10的含权，那么利润垫就只有不到5%，5%对于一个股票波动来说，简直是轻而易举，但多了5%的利润垫，结合一下股票课学的知识，选个不那么差的买点，应该赚钱的概率还是相对大的。

除了两个灵魂以外，剩下的就是审美了。看一下存量可选的这些配债中，谁更具有炒作的题材预期，比如如果有一些是做ai、软件、算力相关的，而且不是那种已经被炒上天的类型，后面无论从配债角度还是等爆发角度，都有一定的预期；再有就如果业绩本来就很不错，而且所处行业很好，有继续向好预期的，也是可以有所期待的。审美的核心其实就是，最好能叠加，要么叠加业绩，要么叠加题材，有叠加的情况下，未来股债起飞的概率更大，没准不但配债不用亏股的部分，还两头都吃得香香的。

最后就是个股图形上，现在的行情来说，选择那些还趴在底部的，胜率就会特别大，有配债预期、含权还高、有一定题材、然后还是趴在底部没充分发酵过的，加上配债后的利润垫来看，虽然不能说一定赚钱，但是起码亏钱的概率应该不会太大，真碰上了的话，那只能说，可能我买啥都得亏了吧。

03

PART 转债资讯

1、博杰转债，宣告不下修转股价。

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