作者 l 一帆

毫无疑问,新能源仍是风口赛道,但新能源市场格局正在发生变化,随时市场竞争进入下半段,行业玩家的经营韧性,正成为赛道突围的核心。


(资料图片)

根据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的一份行业报告数据显示,2022年,全球新能源汽车销量达到1082.4万辆,同比增长61.6%。其中,中国新能源汽车销量继续蝉联全球第一,且占全球新能源汽车市场的比例超过六成。

而在国内一众新能源玩家中,尤其是新兴势力中,理想绝对算得上头牌玩家。只是理想当前遭遇的经营困境,也是大多数新兴玩家的日常。

亏损大幅扩大的经营现状

作为国内造成新势力龙头,相较比亚迪、吉利等行业老玩家,2014年成立的理想尽管历史底蕴稍显逊色,但却在短短数年,凭借增程式布局,以及对家庭场景的洞察,成为新势力中发展最快的一位。

整个2022年,理想共计交付133246辆,同比增长47.2%,也让理想跻身2022全球最畅销的20个电动车品牌之一。而截至2022年12月31日,理想汽车累计交付量已达257334辆。

作为一家布局中高端市场的新能源品牌,能在豪强林立的电动市场拿下一席之地,着实不易,但此殊荣却未能改变理想当前的经营困局。

从产品定价来看,理想目前车型主要包括最早期的ONE系列,以及新晋上市的L9、L8和L7,其中ONE系列指导价在34.98万,L8指导价在33-40万之间,L9是其目前最贵车型,平均售价45万以上。今年2月发布的L7则像是ONE系列的平替产品,平均售价在31-38万。

这里面有两个问题。

一是在当前市场背景下,理想最低30万以上的售价并不算低,这也意味着理想具备更强劲的盈利能力和高维打低端的下拓优势。

但是从业绩表现来看,理想却陷入车更贵营收更高,但毛利率持续下降,盈利问题也无丝毫改善的尴尬局面,这也在传递困扰行业的盈利问题可能并不在产品售价上。

从理想日前公布的2022年年报情况来看,报告期内,理想实现营收452.9亿元,同比增长67.67%。但同期归母净利润亏损规模增至20.12亿元,同比负增长526%。其毛利率也进一步下降至19.41%。

图片来源:东方财富

另一个问题则是理想当前不同系列产品价位重合度较高,尤其是在33-38万的价格区间,就有ONE、L8和L7同台竞技。

这种左右互搏意味着理想一方面既要应对市场同类型产品的竞争,另一方面还要协调品牌内部同价位产品的“内斗”。

去年三季度理想毛利率下滑明显,就跟理想ONE的销量下滑过快(从单月1万辆下降到不足2000辆)有关,因为理想为此计提了8亿多的存货拨备和购买承诺损失。如果剔除这笔一次性损失,其毛利率仍在20%左右。

而且同价位产品的推出,不仅让理想单系列产品市场竞争压力提升,也在推高其产品研发投入和市场营销成本。

根据2022年财报披露,2022年理想研发投入达到67.8亿人民币,同比增长106.3%,同时全年用于市场拓展的销售、一般及管理费用也同比增长62.2%至56.7亿元。

图片来源:理想2022年财报

不过,其现金流还算可观。

根据其2022年年报,理想期末现金、现金等价物及受限制现金总共为404.2亿元,其中可支配的账面现金及现金等价物截至报告期末为384.8亿元,全年经营性现金流净额为73.8亿元,融资现金流为56.39亿,全年现金、现金等价物及受限制现金增加净99.25亿元。

图片来源:东方财富

尽管现金流表现还算不错,但回到市场层面,理想的日子也并没有想象中那么滋润。

理想的市场困局

除了前文提及的同价位产品打架问题,理想定位家庭用车,但产品质量问题却让人难以放心为理想买单。

此前,一辆理想L9在济南街道行驶中突然自燃起火的将理想送上热搜,也让用户对L9车型产生不小质疑。甚至还有用户在驾驶途中出现车辆断轴,在黑猫投诉平台,更是有着不同方面对理想汽车质量的质疑。

对于新能源汽车,目前用户的纠结点除了续航和快充问题,质量恐怕是用户的关注痛点,而理想却在这个问题上频繁翻车,当用户信用透支殆尽,等待理想的又是如何呢?

此外,去年下半年来的高管减持及近期公司高层人事变动,也让市场对理想的经营情况产生质疑。

根据理想官方公告,自2023年1月1日起,此前大权在握,仅次李想的执行董事兼总裁沈亚楠退出董事会,其工作转交给总工程师马东辉。

这也意味着沈亚楠将实权交出,正式退居二线。而且颇为微妙的是,沈亚楠曾多次减持理想股票,2021年12月,沈亚楠10余天内抛售理想股票200万股,共套现2亿人民币,此后9月份,沈亚楠再度减持,套现超9000万。

股东减持属于股东方的权利,并无不妥,但核心高管减持,难免会让市场解读为对公司长期发展持悲观态度,也在加剧外界对理想未来的担忧。

而前段时间有媒体爆料理想内部出现多部门员工离职,原因在于员工年终奖不及以往,仅有月工资的一半。

图片来源:网络

虽然从劳动法来讲,年终奖并非强制性收入,但却反映了企业的经营状态,在此问题上大打折扣,很难不让人质疑理想是否存在现金流不理想。

而对于新能源玩家而言,尤其是还未盈利的造车势力,现金流在一定程度上将决定公司生死,而理想此举或进一步拉低市场信心。

如今,摆在理想面前的问题还有很多,但从种种迹象来看,理想跟大多数新能源玩家一样,正在持续暴露自己的经营困境。

如此来看,即便坐拥“头牌”标签,但仍距理想的理想,相差甚远。

声明:本文仅作为知识分享,只为传递更多信息!本文不构成任何投资建议,任何人据此做出投资决策,风险自担。

推荐内容