本文来源:时代周报 作者:齐鑫


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营业收入近248亿元,扣非归母净利润仅约1087万元,浪潮信息(000977.SZ)怎么了?

日前,浪潮信息发布2023年半年报,公司实现营业收入247.98亿元,同比下降28.85%;归母净利润3.25亿元,同比下降65.91%;扣非归母净利润1087.2万元,同比下降98.70%。

下滑的业绩也引发了投资者的关注。“扣非净利比去年疫情期间还少98%?”“业绩确实有问题。”时代周报记者注意到,在股吧有网友发帖吐槽道。

图片来源:浪潮信息股吧

对于营收的下降,浪潮信息在半年报中解释为“主要系专用芯片供应紧张等因素影响所致”。

针对芯片供应紧张的问题,浪潮信息如何应对?是否会影响到公司未来的生产经营?8月28日,时代周报记者向浪潮信息相关负责人发送了采访提纲,截至发稿未获有效回复。

业绩大降 毛利下滑

或许对于不少人而言,浪潮信息的名字有些陌生。

国家企业信用信息公示系统显示,浪潮信息成立于1998年10月,位于山东济南,法定代表人彭震,注册资本14.64亿元。

浪潮信息在2023年半年报中称,公司是全球领先的IT基础架构产品、方案及服务提供商,业务覆盖计算、存储、网络三大关键领域,提供云计算、大数据、人工智能、边缘计算等在内的全方位数字化解决方案。

“(公司)目前已经构建产品全面、性能先进、绿色安全的IT基础设施群,其中包括通用服务器、边缘计算服务器、GPU 服务器、存储服务器、全液冷服务器、交换机等。”华西证券在2023年8月27日发布的研报中指出。

从2023年半年报公布的业绩来看,浪潮信息的盈利状况着实让人大跌眼镜。

Wind数据显示,浪潮信息分别在2020上半年、2021年上半年、2022年上半年和2023年上半年实现营业收入308.86亿元、285.55亿元、348.50亿元和247.98亿元;实现归母净利润4.06亿元、8.03亿元、9.54亿元和3.25亿元;实现扣非归母净利润3.55亿元、7.06亿元、8.36亿元和1087.2万元。

由此可见,浪潮信息2023年上半年的营业收入、归母净利润以及扣非归母净利润,都是上述4份半年报中最低的半年度业绩数据。

尤其是和2022年上半年相比,意味着在过去的12个月时间里,浪潮信息的营业收入下降了约100亿元,归母净利润下降超6亿元,扣非归母净利润下降超8亿元。

之所以归母净利润有3.25亿元,但是扣非归母净利润仅有1087.2万元,因为浪潮信息2023年上半年“计入当期损益的政府补助”就达到了约3.16亿元,等于说其业绩几乎全是靠政府补助支撑的。

图片来源:浪潮信息2023年半年报

与此同时,浪潮信息的毛利率也在下降,2023年上半年毛利率11.24%,与2022年上半年相比下降0.85%。

从产品端具体来看,浪潮信息2023年上半年服务器及部件实现的营收达244.99亿元,同比下降29.03%,毛利率11.30%,同比下降0.80%;IT终端及散件营收1.84亿元,同比增加7.15%,毛利率2.82%,同比下降6.49%。

图片来源:浪潮信息2023年半年报

值得注意的是,与2022年半年报披露的信息相比,浪潮信息的财务结构也发生了变化。

2022年上半年,浪潮信息的长期借款为38.07亿元,短期借款为117.12亿元,财务费用中的利息支出2.84亿元。而到2023年上半年,浪潮信息的长期借款达99.72亿元,短期借款30.02亿元,财务费用中的利息支出为-2749.69万元。

由此可见,浪潮信息的长期借款增加而短期借款减少。

困于芯片 未来未知

对于浪潮信息而言,芯片稳定供应的重要性不言而喻。

浪潮信息主要从事服务器及部件的研发、制造和销售,库存商品主要系服务器,原材料主要系芯片、内存、硬盘等。

“公司服务器产品的主要原材料包括 CPU、GPU、硬盘、内存等,受行业长期所形成的供应链生态环境影响,本行业服务器生产商所使用的核心零部件的供应商集中度较高,如果核心零部件供应发生重大变化,将对公司经营造成一定影响。”浪潮信息在2023年半年报中如是说。

而关于公司的核心零部件供应商,浪潮信息在近几年的年报中并未公布具体名单。

但据浪潮信息2019年年报,公司前5名供应商中包括英特尔、英伟达。其中英特尔排名第一,采购额达178.96亿元,占年度采购总额比例的37.53%;英伟达排名第二,采购额达37.22亿元,占年度采购总额比例的7.80%。

而在浪潮信息2022年年报中,公司第一名供应商的采购额为76.92亿元,占年度采购总额比例的14.17%;第二名供应商采购额达57.21亿元,占年度采购总额比例的10.54%。

“2023年上半年,受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响,公司营业收入出现下滑。”浪潮信息在2023年7月发布的2023年半年度业绩预告中进行了说明。

与此同时,浪潮信息2023年上半年的营业成本也出现了下降,为219.7亿元,同比下降28.10%。“主要系专用芯片供应紧张等因素影响所致。”这与公司2023年上半年营业收入下降的原因一致。

未来,浪潮信息的“缺芯”问题能否缓解?是否会影响公司日后的生产经营?

浙商证券研报中认为,芯片供应影响上半年收入,未来供应有望向好。

“我们判断公司业绩短期承压,随着产业供应链问题得到改善,同时伴随着下游X86建设周期拐点将至,伴随着公司JDM销售模式,公司AI服务器业绩有望快速兑现,从而实现收入与利润剪刀差。”华西证券在研报中称。

同时,华西证券认为,算力依旧为大模型时代的稀缺要素,以英伟达为首的芯片供不应求,其本质依旧是算力的稀缺性和必要性,判断上游芯片的供不应求与价格上涨带动服务器价格同步上行。“浪潮信息是全球服务器龙头厂商,同样也是AI服务器龙头厂商,因此深度受益AI浪潮,期待下半年业绩反转与爆发。”

截至8月29日收盘,浪潮信息的股价报收38.68元,公司市值约569亿元,三季度以来市值蒸发了约145亿元。

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