作者:尹柏

出品:全球财说

2023年的市场持续震荡,无论是公募基金亦或是普通投资者,都备受考验。虽然公募基金规模首超银行理财、公募基金降费等话题引发热议,但相较于前两年发行遇冷,也是不容忽视的事实。


(资料图)

在这种大背景下,公募基金收益几何成为普通投资者时刻关注重点,而对于应该短期择时还是长期投资,亦是犹豫不决。对于欠缺投资经验的部分持有人,短期择时往往会追高买入、低谷卖出,难以收获好的回报,而长期投资却又面临心性的考验,知易行难。

做好长期投资,还需要从产品类型、基金经理能力、管理人投研实力、投资体验等多维度考虑。那么,穿越周期究竟该如何选择?

稳步增长更值得尝试?

一直以来,大部分投资者有一个误区,那就是长期投资基金远没有短期择时赚得多赚得快,然而事实是这样吗?

投资的重中之重,便是资产配置观念。作为投资者,应该将计划用于投资中一部分的资金作为底仓,选择稳定资产并长期投资,以把握住确定性较高的回报;另一部分可以作为卫星仓,以灵活操作争取更高收益。相关产品类型的配置比例,则根据投资者偏好进行配置。

大部分投资者认为,债券型基金及“固收+”基金适合长期投资,事实也确是如此。因为债券本身是还本付息,具有“收益稳健、波动小”的特点,“固收+”基金在平稳收益的基础上追求一定增值收益,作为底仓型产品一定程度上可以起到压舱石的作用。

除压舱石作用外,长期投资债券型或“固收+”基金,也成为年轻人群或是工作较为繁忙人群的首选,让投资做时间的朋友,减轻市场日常波动带来的焦虑,最大程度提升投资体验。

通过银河证券数据可以看出,各类债券型基金产品,长期投资收益较为平稳,但提升投资体验,则需考虑到基金经理水平和观念,以及基金公司的整体投研水平。

以业内公认的固收投资劲旅工银瑞信基金为例,银河证券截至6月30日数据显示,公司旗下2012年以前成立的5只债基均实现净值翻番,其中旗下首只债基工银增强收益A,成立于2007年5月,累计回报达到163.7%,而工银添利、工银双利、工银四季收益、工银添颐,累计回报亦分别达到138.82%、128.93%、113.99%和155.3%,均大幅超越业绩比较基准,以优异的业绩表现,为持有人创造了丰厚的长期回报。

主动权益基金长期投资更香?

有投资者也会产生疑问,除了稳健型产品外,主动权益类的基金产品又能否长期投资?

这个答案当然是肯定的,主要因为短期持有时间不足以容纳市场的波动周期,从而导致收益水平偏离市场的长期收益中枢。以中长期角度,基于经济周期和产业周期,则可以淡化市场情绪和估值的波动。

毕竟根据以往经验,穿越牛熊周期需要3-5年时间,从普遍制定投资目标的角度来看,“中期投资”为3-5年实现周期的投资目标,“长期投资”则为实现周期≥5年的投资目标。

在下行的市场周期里,一部分拥有持有期的基金产品给持有人带来的体验并不理想,导致投资者对具有锁定期的产品甚至是长期投资十分抵触。

但银河证券数据显示,即便在近两年市场持续震荡的情况下,偏股混合型基金的近十年累计收益率仍接近200%。

换言之,坚持长期投资将更大概率帮助投资者获得正收益,且持有时间越长,获得合理回报的确定性越高,平衡市场风险的概率也越大,投资的不确定性越小,投资胜率或更高。

那么,长期投资能躲过市场风格轮动这一基本规律所带来的行业波动吗?根据不同类型基金的期间收益情况可以看出,在行业轮动不可控的情况下,即便短时回撤较大,但由于时间拉长,平均收益仍十分可观,长期业绩表现均较为优秀。

再以上文提到的工银瑞信基金为例,海通证券数据显示,截至2023年6月30日,工银瑞信基金近三年、五年、七年的主动权益类绝对收益分别为23.89%、103.63%和117.67%,中长期回报突出。其中,工银战略转型在近三年、五年、七年同类排名中均排第一,业绩分别为78.5%、224.78%、306.42%。

若进一步将时间拉长,工银瑞信旗下共有15只基金成立以来的累计收益超过200%,其中工银瑞信的首支产品工银核心价值自2005年成立以来,经过市场风格的多轮切换和资本市场的几度沉浮,历经多位基金经理更迭,业绩表现始终未受影响,累计获得近9倍收益。

虽然,在投资者教育中更多倡导“不要投机,注重价值”,长期投资更大目的是为了让投资者规避由地缘政治、行业周期、市场轮动、投资情绪所带来的短期波动,将眼光放长远,拒绝非理性行为。

回过头看,上文提到的工银战略转型就是一个典型的例子。2015年2月基金成立时正值一轮牛市中后期,建仓不久后市场便持续下跌,叠加后续市场低迷等多重因素,该基金2015年下半年至2016年上半年回撤较大,在随后的2018年,A股依旧全年震荡下行,权益类基金业绩普遍不佳。

一轮完整的牛熊市轮动往往需要3-4年时间,耐住寂寞后时间便会散发独特魅力。2019年起,工银战略转型迎来连续三年优于大市及同类产品的大幅上涨,并在2022年市场整体趋弱下仅小幅微跌,为持有人带来可观的长期投资收益,截至2023年6月末,其成立以来累计回报达267%。

不过对于投资而言,需要学习的内容很广也很深,长期投资是最为典型的“知易行难”,选择实力强劲的基金公司、跟随优秀负责的基金经理,往往能事半功倍。

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