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企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。 本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取44家减速器企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。 数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 减速器成长能力前十企业：第10 杭齿前进 成长能力：营收复合增长7.00%，扣非净利复合增长124.26%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：船用齿轮箱产品为最主要收入来源，收入占比49.75%，毛利率22.28%公司亮点：杭齿前进是国内工程机械行业变速箱最大的独立供货商。第9 汉宇集团 成长能力：营收复合增长6.20%，扣非净利复合增长2.19%，经营净现金流复合增长-1.89% 主营产品：标准排水泵为最主要收入来源，收入占比70.33%，毛利率28.48%公司亮点：汉宇集团控股子公司同川科技的谐波减速器产能为每年 10万个。第8 国茂股份 成长能力：营收复合增长11.13%，扣非净利复合增长7.94%，经营净现金流复合增长-7.68% 主营产品：齿轮减速机为最主要收入来源，收入占比74.47%，毛利率26.83%公司亮点：国茂股份全资子公司国茂精密传动下游应用领域为工业机器人、自动化设备等高端装备制造领域。第7 万里扬 成长能力：营收复合增长-8.18%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-21.99% 主营产品：乘用车变速器为最主要收入来源，收入占比73.24%，毛利率15.99%公司亮点：万里扬大力发展新能源纯电动汽车EV减速器、“三合一”和“多合一”电驱动系统、ECVT电驱动系统以及DHT混动系统等新能源汽车传/驱动系统产品。第6 秦川机床 成长能力：营收复合增长0.07%，扣非净利复合增长21.50%，经营净现金流复合增长-48.82% 主营产品：机床类为最主要收入来源，收入占比52.84%，毛利率18.55%公司亮点：RV减速器是秦川机床重要战略支撑，约占到国产RV品牌市场份额的20-25%。第5 阿尔特 成长能力：营收复合增长7.40%，扣非净利复合增长-5.66%，经营净现金流复合增长-11.29% 主营产品：整车设计为最主要收入来源，收入占比85.91%，毛利率35.81%公司亮点：阿尔特目前已掌握新能源汽车用减速器、耦合器及增程器等核心零部件相关技术并为部分客户实现量产供货。第4 中大力德 成长能力：营收复合增长8.63%，扣非净利复合增长-7.94%，经营净现金流复合增长-29.65% 主营产品：减速电机为最主要收入来源，收入占比41.59%，毛利率29.57%公司亮点：中大力德形成了驱动器、伺服电机、微型永磁齿轮减速电机、微型交流齿轮减速电机等系列产品为主体的近千个品种。第3 双环传动 成长能力：营收复合增长36.61%，扣非净利复合增长1090.59%，经营净现金流复合增长37.79% 主营产品：乘用车齿轮为最主要收入来源，收入占比53.40%，毛利率21.21%公司亮点：双环传动主要产品为乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮、摩托车齿轮和电动工具齿轮、减速器及其他产品。第2 绿的谐波 成长能力：营收复合增长43.36%，扣非净利复合增长65.03%，经营净现金流复合增长-54.57% 主营产品：谐波减速器及金属件为最主要收入来源，收入占比93.43%，毛利率48.78%公司亮点：绿的谐波产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。第1 兆威机电 成长能力：营收复合增长-1.82%，扣非净利复合增长-25.72%，经营净现金流复合增长23.44% 主营产品：微型传动系统为最主要收入来源，收入占比61.42%，毛利率26.02%公司亮点：在家用智能传动行业中，兆威机电24mm 小回差减速器和新款低噪声扫地机齿轮箱等成功试产。

减速器成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：

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