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新年伊始A股迎来了开门红，主要宽基指数涨幅明显，绝大多数行业指数也都上涨。近期市场明显回暖，大家期待的春季行情或已到来。那么接下来行情的节奏和机会将如何展开？

历史上看，A 股春季躁动的规律非常明显。一般认为春季躁动或跨年行情的大盘上涨幅度主要依赖岁末年初的政策环境与流动性条件：岁末年初处于业绩空档期，行情主要围绕政策和 预期差展开，而这一时期恰好是政策信号密集释放期。

首先，每年 1-3 月对应着业绩的真空期，市场博弈的核心在于政策和预期，而在各项政策中货币政策宽松是推动春季躁动最重要的力量。受益政策变化的典型年份有：12 年两会经济增速目标“破 8”、 12 年末中央经济工作会议“把稳增长放在更加重要的位置”、16 年初供给侧改革、19 年初“稳 杠杆”下社融小幅反弹，春季躁动的关键节点往往与重要的政策变化有关。

其次，春季躁动的高涨幅要求经济基本面环境是积极的，历史上基本面环境受到冲击的的年份，春季行情的表现都较差，如 2014 年，2018 年，2022 年。

最后，展望 2023 年的春节行情，经济基本面环境尽管依旧偏弱但方向上是积极的，货币政策也始终偏向宽松，1 月份春季躁动行情是值得期待的，而央行宽松和高层会议会是重要的催化剂。

​综合而言，2022年A股经历了艰难的一年，业绩下修/估值下移，目前A股整体估值已经处于显著低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。

中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，市场有望迎来跨年度的行情.

建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，例如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、通信、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。