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企业成长能力是企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加；是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。 本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取53家医药电商企业作为研究样本。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 成长能力前十企业分别为：第10 恩华药业成长能力：营收复合增长-2.60%，扣非净利复合增长13.59%，经营净现金流复合增长51.36% 主营产品：麻醉类为最主要收入来源，收入占比49.77%，毛利率89.85% 公司亮点：恩华药业在天猫网建有恩华大药房旗舰店，从事医药电商相关业务。 第9 老百姓成长能力：营收复合增长16.01%，扣非净利复合增长9.39%，经营净现金流复合增长49.15% 主营产品：中西成药为最主要收入来源，收入占比79.63%，毛利率30.38% 公司亮点：老百姓是规模领先的药品零售连锁企业，销售包括中西成药，中药饮片，医疗器材等。 第8 大参林成长能力：营收复合增长22.65%，扣非净利复合增长2.01%，经营净现金流复合增长-4.58% 主营产品：中西成药为最主要收入来源，收入占比71.60%，毛利率34.74% 公司亮点：大参林是华南地区医药零售龙头，主营中西成药、保健品、医疗器械等商品的直营连锁零售业务。 第7 一心堂成长能力：营收复合增长17.98%，扣非净利复合增长23.33%，经营净现金流复合增长35.02% 主营产品：中西成药为最主要收入来源，收入占比71.92%，毛利率33.60% 公司亮点：一心堂是国内连锁药店综合实力排名前三的企业，拥有西南地区最大的医药直营连锁网络。 第6 健之佳成长能力：营收复合增长21.80%，扣非净利复合增长29.79%，经营净现金流复合增长48.36% 主营产品：非处方药为最主要收入来源，收入占比32.96%，毛利率37.31% 公司亮点：健之佳开展“网订店取、网订店送”及委托第三方物流配送的多种电商业务。 第5 益丰药房成长能力：营收复合增长22.12%，扣非净利复合增长26.48%，经营净现金流复合增长49.42% 主营产品：中西成药为最主要收入来源，收入占比74.23%，毛利率35.19% 公司亮点：益丰药房是大型医药连锁民营企业，主要在中南地区，覆盖湖南、上海、江苏等。 第4 以岭药业成长能力：营收复合增长31.79%，扣非净利复合增长50.84%，经营净现金流复合增长176.89% 主营产品：心脑血管类为最主要收入来源，收入占比44.82%，毛利率65.35% 公司亮点：以岭药业建立起电商营销体系，并将网上健康商城与地面终端营销相结合。 第3 立方制药成长能力：营收复合增长17.37%，扣非净利复合增长27.84%，经营净现金流复合增长3.30% 主营产品：医药产品为最主要收入来源，收入占比99.48%，毛利率39.71% 公司亮点：立方制药通过子公司立方连锁经营零售连锁药房业务，通过线下自营门店与少量线上销售相结合的方式对消费者直接销售各类医药产品。 第2 九芝堂成长能力：营收复合增长9.02%，扣非净利复合增长25.10%，经营净现金流复合增长-34.42% 主营产品：中成药为最主要收入来源，收入占比73.51%，毛利率71.24% 公司亮点：九芝堂在京东、天猫等平台均开设了九芝堂大药房旗舰店。 第1 佐力药业成长能力：营收复合增长26.47%，扣非净利复合增长219.01%，经营净现金流复合增长39.77% 主营产品：乌灵系列为最主要收入来源，收入占比58.34%，毛利率87.48% 公司亮点：佐力药业推出互联网线上问诊和处方，搭建百草仁心线上处方平台，开设天猫旗舰店等。

成长能力前十企业，对应营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长分别为：

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