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叮咚买菜2023年第一季度业绩低于预期

叮咚买菜（DDL）于5月12日公布了2023年第一季度财报。财报显示，叮咚买菜的收入同比下降了-8%，从2022年第一季度的54.44亿元人民币下滑到了2023年第一季度的49.98亿元人民币。根据S&P Capital IQ的数据，叮咚买菜2023年第一季度的收入比卖方分析师预期的53.63亿元低了7%。相比之下，该公司此前在2022年第四季度和2022年第一季度的收入增长率分别为+13%和+43%。猛兽财经在之前关于叮咚买菜的文章中强调，“随着全面解除对疫情的限制，消费者对食品杂货的需求将不可避免地逐渐正常化。”这是导致叮咚买菜2023年第一个季度收入下滑的两个重要原因之一。导致叮咚买菜2023年第一个季度收入下滑的另一个原因与叮咚买菜的战略目标有关。在叮咚买菜5月13日举行的2022年第四季度财报会议上，叮咚买菜透露，该公司已经放弃了“以前通过补贴和折扣来赢得和留住消费者的战略”。该公司还在财报会议上披露，该公司最近“退出了一些不盈利的城市”简而言之，叮咚买菜已经采取了一些行动(例如，退出特定市场，减少对折扣的依赖等)，目的是提高公司的中长期利润率。然而，这些举措是以牺牲收入增长为代价的。

猛兽财经认为，叮咚买菜2023财年全年的收入很可能会出现下滑，因为2022财年的高基数(与疫情相关的在家工作顺风)及其盈利能力优化措施将会对其2023年全年的收入构成重大拖累。

由于负的运营杠杆，所以，叮咚买菜2023年第一季度的实际运营亏损也并没有像市场预计的那样收窄。相反，叮咚买菜已经从2022年第四季度的5200万元营业利润转为了2023年第一季度的- 5000万元营业亏损。根据S&P Capital IQ的一致财务预测，在叮咚买菜公布2023年第一季度财报之前，分析师预计叮咚买菜2023年第一季度的营业亏损将大幅收窄至- 3300万元人民币。利好叮咚买菜的因素如前所述，2023年应该是叮咚买菜的转型之年，因为该公司正在努力应对2022年的高基数，并采取措施提高其长期盈利能力。但有一些指标表明，叮咚买菜在中长期内市场份额的增长方面处于有利地位。一个关键指标是叮咚买菜用户群的质量。叮咚买菜在其2023年第一季度财报会议上强调，其“每用户订单频率”在2023年第一季度季度大幅增长了13.8%。虽然在全面解除疫情限制后，电商市场的增长将会不可避免地会放缓，但令人鼓舞的是，叮咚买菜吸引了更多忠诚的活跃用户，“每用户订单频率”的大幅增长就证明了这一点。另一个关键指标是叮咚买菜华东地区的商品交易总额(GMV)的增长。叮咚买菜在华东地区的GMV在2023年第一季度同比增长了6.3%（尽管2023年第一季度季度整体GMV同比下降了6.8%）。但这说明叮咚买菜仍有很大的增长空间，尤其是华东地区等特定市场仍未得到充分渗透。结论考虑到叮咚买菜的收入在2023年将出现下滑，所以，猛兽财经认为叮咚买菜的股价在今年将很难有一个好的表现。