【打新必读】华勤技术估值分析，3C电子产品代工(沪主板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的预测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$华勤技术(603296)$

华勤技术（603296）：公司是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，属于智能硬件 ODM 行业，主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等。公司产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS 耳机、智能手环等）、AIoT 产品（包含智能 POS 机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬件产品。

(资料图)

其中2022年上半年统计数据显示公司智能手机代工占总营收的45.02%，笔记本电脑代工占总营收的21.15%、平板电脑代工占总营收的26.60%，智能穿戴代工占总营收的2.85%，AIoT 产品代工占总营收的1.38%，服务器代工占总营收的3.00%。本此拟募资用途：本次拟募集资金55亿元，其中，14亿用于瑞勤科技消费类电子智能终端制造项目、7.5亿用于南昌笔电智能生产线改扩建项目、15亿用于上海新兴技术研发中心项目、7.9亿用于华勤丝路总部项目、4.57亿用于华勤技术无锡研发中心二期、6亿用于补充流动资金。其他项目详见下表：

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润：132,717.57万元，变动幅度：23.94%。(信息来源:2023-07-20 临时公告)

结论：建议申购，后期建议一般关注。公司2021年曾在科创板递表，拟上市募资75亿元，不过因科创属性不足等原因，历经三轮问询后，撤回上市申请并转沪市主板。

本次IPO，公司拟募集资金55亿比2021年递表缩水了足足20亿元，另外还增加了6亿元补充现金流。

公司所处代工行业，虽然在代工领域处于头部公司，但整体毛利率和净利率不高。这是电子产品代工普遍的弊病，公司为了活下来，只能尽量压缩成本甚至不惜压缩利润。同为代工的闻泰科技也面临同样的窘迫，但是公司收购安氏半导体后，成为全球功率半导体巨头，完成了华丽转身。公司今年一季度营收下滑24%至168亿，但是公司净利润和扣费净利润大增200%和340%，净利润和毛利率均出现较大的提升。公司预计今年上半年净利润达到13.2亿，增长23.9%.从公司去年到今年一季度实际盈利看，公司盈利能力显著增强不少，公司没有给出相应的解释。是管理能力加强了？还是原材料成本降低了？还是单价提升了？公司作为3C电子产品代工行业头部企业，后期应当关注，公司高价股上市的主板公司极其少见，不打一下不甘心吧，所以给的估值也不低，建议申购（带有个人情绪因素），但是公司营收900多亿，上市发行市销率接近0.6，并非怎么高估，基于公司盈利能力相对还是合理的，另外作为高价股和高市值和高营收的行业头部代工企业，不排除上市后不会吸引众多资金的关注而经历一次炒作。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。