本文来源:时代周报 作者:叶曼至

消费回暖期已至,与日益增长的舌尖上多元化需求不谋而合,为休闲零食品类孵化发展提供了肥沃土壤。


(相关资料图)

在这一背景下,零食第一股来伊份(603777.SH)的业绩颇受瞩目。

525日,来伊份召开业绩说明会。从财报数据看,来伊份业绩可圈可点。

过去一年,来伊份实现营业收入43.82亿元,同比增加5.03%;归属于上市公司股东的净利润1.02亿元,同比增长229.12%

来伊份业绩基石为线下门店。自2016年喊出万店计划后,来伊份便开始加速扩店。但截至2022年底,来伊份的线下门店全国门店数仅3622家,进度条尚未过半。

冲刺万店过程中,来伊份遇到了劲敌。

近年来,来势汹汹的零食量贩店正在抢占线下市场,成为来伊份等传统休闲零食品牌一大挑战。当热钱开始涌向新领域,零食第一股的热度不再。今年13日至526日,来伊份收盘价从21.20/股跌至15.05元/股,跌幅近3成。

业绩会上,时代周报记者问及如何看待量贩零食的冲击时,来伊份董事长施永雷表示,量贩零食特征在于直接与品牌商对接,绕开了经销渠道,所以影响最大的就是经销环节,而不是品牌商。另外,从产品结构看,量贩零食选品标准是好看好吃且低价,主打中低端的下沉市场,与公司消费群体有区别。

万店计划进展缓慢

来伊份的万店计划,要从6年前讲起。

为了加大线下渠道的铺设,2017年,来伊份推出万家灯火战略,并在经营计划中设下门店目标:2018年底门店数量达到3300家,2023年达到1万家。

目前,来伊份的万店计划进度条未过半。财报显示,截至20221231日,公司全国门店总数达3622家,同比增加134家。其中,直营门店2128家,加盟门店1494家。

为此,施永雷向时代周报记者表示,2023年,公司将持续推进万家灯火战略,精耕长三角地区,拓展全国市场,并加大全国的加盟力度。同时,公司将持续优化升级直营门店,深化线下渠道布局,打造随时随地来伊份的场景。

图源:来伊份官方微博

从业务结构看,线下门店已撑起来伊份营收的半壁江山。

据财报,来伊份来自门店零售的营收为27.46亿元,同比下降3.54%,占总营收的62.66%。相比之下,公司来自线上电商平台渠道营收仅为5.02亿元,同比减少7.54%,占总营收的11.46%

线下门店撑起业绩半边天的同时,也带来成本压力。租金成本、人员开支、服务管理成本等,使得来伊份利润空间进一步被压缩。

2022年,来伊份的销售费用为12.03亿元,占总营收27.44%。其中,用于工资及社保费、租赁及物业费上的占比在60%以上,而用在商品促销、广告宣传费用上的占比合计仅有10%左右。

值得注意的是,从A股上的5家休闲零食品牌来看,来伊份的销售费用率明显高企。Wind显示,洽洽食品(002557.SZ)、盐津铺子(002847.SZ)、良品铺子(603719.SH)、三只松鼠的同期销售费用率分别为10.18%15.79%18.6%21.02%

“2022年,公司加盟店占比达到41.2%,公司持续加大加盟店拓展力度。随着加盟店占比提升,预计公司销售费用将得到持续优化。20202022年,公司销售费用占营收比例、销售费用金额总体均呈下降趋势。施永雷说道。

对于来伊份销售费用高企,施永雷向时代周报记者解释,部分友商与公司销售渠道总体差异较大,因而销售费用结构不同,与部分友商相比,公司线下直营门店占比的不同、销售区域的不同等因素,并不具备可比性。“公司销售费用在合理区间内。”

竞争激烈

休闲零食行业以渠道为王,零食量贩店的兴起,无疑抢占了零食品牌来自线下门店的客流量。

据中华全国商业信息中心数据,2022年,中国休闲零食市场规模达到了1.5万亿元,同比增长11.6%。其中,零食集合店占据了约10%的市场份额,达到了1500亿元。预计到2023年,零食集合店的市场规模将超过2000亿元。

图源:图虫创意

以红杉资本和高榕资本投资的零食量贩店品牌零食很忙为例。据共研网数据,2022年,零食很忙全国门店数突破2000家,三年内翻了近7倍,接待消费者超1.8亿人次。

值得一提的是,零食很忙在2022年的全国门店营业总额达64.45亿,同比增长139.7%,已超过来伊份同期营收。

与后来者相比,来伊份营收的先发优势日渐式微。然而,与同行者相比,来伊份的净利率水平颇显逊色。

2022年,来伊份的净利率仅为2.33%,作为对比,恰恰食品的同期净利率为14.21%,远高于前者。

在谈及如何应对挑战时,施永雷表示,公司将保持战略定力,建设多业态消费场景的生态大平台,致力于为消费者提供新鲜美味、高品质高颜值、健康营养的休闲食品,满足用户全天候各类场景下不同需求。

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