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研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素期货合约偏强震荡。UR2401 收盘价1994 元/吨，跌幅3.01%，成交量 115.42 手，持仓量 308089 手，净增 22923 手

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格下跌。河南晋开出厂价2470 元/吨(+50);河南心连心出厂价 2495 元/吨(+40)，阳煤平原出厂价2530 元/吨(+110)，华鲁恒升出厂价 2480 元/吨(+30)，山西丰喜出厂价2400 元/吨;河北东光出厂价2570 元/吨;河北正元出厂价 2560 元/吨(+20)。

供应库存：尿素装置开工率保持高位，截止 08 月05 日，尿素周度日产量17.05万吨，周环比增加 1.02%，同比上涨 27.81%。根据中氮协数据，全国库存22.73万吨左右，较上周增加 1.57 万吨，较去年同期的 46.44 万吨相比下降23.93万吨。

后市展望：供应端，检修装置陆续复产，成本持稳导致尿素全装置利润空间再度大幅增长，周度日产量已经上升至 17 万吨以上的高位。夏季用肥基本结束，市场进入秋季预收阶段，多数企业预收较为充足，复合肥开工率持稳，但仍然低于同期水平。

外盘价格反弹，印度招标价格公布明显高于国内市场价格，东海岸最低价 399 美元/吨，内外盘价差也走阔至 385.15 元/吨，实际折算国内价格2500左右，但仍需观察实际出口量。现货价格在印标带动下昨日继续上调，但是UR2401资金换月博弈短期上方阻力仍存，短期保持震荡格局;09-01 价差反弹至247元/吨。

风险提示：出口政策转向 煤炭价格大幅下跌 装置大面积停产。

二、数据概览