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6月12日，潞安环能（601699.SH）发布2023年5月主要运营数据，5月原煤产量483万吨，同比下降4.92%；前5月原煤产量2468万吨，同比持平。5月商品煤销量516万吨，同比增长13.91%；1-5月商品煤销量2273万吨，同比增长3.27%。

公司5月商品煤销量继续保持稳健增长态势。数据限售，公司4月商品煤销量为486万吨，同比增长6.81%；前4月商品煤销量合计1757万吨，同比增长0.51%。

潞安环能是山西省喷吹煤龙头企业，公司控股股东潞安化工集团实力雄厚。2020年，山西省于启动了七大煤企间的拆分重组事宜，潞安化工集团完成重组后成为省内唯一煤化一体省属重点国有企业。公司深耕煤炭主业，拥有喷吹煤和动力煤两大核心业务，辅以焦炭业务。

2021年以来，公司业绩持续高增。2022年，公司实现营业收入543.0亿元，同比增长19.8%；实现归母净利润141.7亿元，同比增长110.5%，达到历史最高水平。公司业绩大幅增长主要是2022年煤炭行业高景气，公司煤炭产能进一步释放，主要产品价格同比增长。

不过，2023年以来，国内煤炭价格全线长期下跌，截至6月1日，CCTD环渤海动力煤现货参考价为785元/吨(5500大卡)，较5月初下降约22%，较春节前后1200元/吨的价格，几近腰斩。

2023年第一季度，潞安环能实现营业收入118.92亿元，同比下降14.17%；归母净利润33.80亿元，同比增长37.10%；扣非净利润33.57亿元，同比增长37.32%。

不过，德邦证券认为，虽然短期煤炭价格调整，但煤炭行业长期投资逻辑清晰：1）行业中长期面临供需不足：新能源替代长路漫漫，煤炭需求绝对值逐年增长、今年供给增速下降，预计2025年仍有可能爆发大的供给矛盾；2）企业财务健康：和过去周期高点下行相比，本次煤炭企业行为是降杠杆，预计未来不存在资产负债表风险；3）高分红、中特估双逻辑价值推动中长期估值提升。

来源：泡财经