来源：壹财信
作者：谢利君
【资料图】
上海司南卫星导航技术股份有限公司（以下简称：司南导航）成立于2012年（股票代码：833972），2017年进入新三板创新层，是一家专注于高精度北斗/GNSS 芯片、板卡/模块、终端及相关数据应用及系统解决方案的高新技术企业。
2022年6月29日，司南导航向沪市科创版发起冲击。同年7月22日，上交所向其发出问询。2023年3月16日，司南导航顺利通过了上交所上市审核委员会的审核。4月28日，司南导航提交了注册稿。此次IPO，辅导机构为民生证券，审计机构为立信会所。
多家子公司亏损拖后腿
据招股书，2019年至2022年1-6月（以下简称：报告期）司南导航的营业收入分别为21,399.91万元、28,796.61万元、28,819.01万元和11,950.44万元。报告期各期司南导航的应收票据分别为489.31万元、130.32万元、292.21万元和156.12万元；同期应收账款分别为7,582.82万元、12,423.99万元、14,155.33万元和12,453.17万元。
报告期内，司南导航应收票据与应收账款之和占营业收入的比重分别为37.72%、43.60%、50.13%和105.51%，占比呈逐年升高的趋势，特别是最近一期，司南导航的营收或严重依赖赊销。
招股书显示，报告期内司南导航的净利润分别为1,210.19万元、2,820.30万元、2,915.12万元和1,001.41万元。司南导航的审计报告披露，报告期内母公司净利润分别1,658.91万元、3,463.10万元、3,596.67万元和1,467.55万元。母公司净利润明显高于合并净利润，这与司南导航多数子公司亏损有关。
截至招股说明书签署日，司南导航共有五家全资控股子公司，分别为上海七星耀华导航技术有限公司（以下简称：七星耀华）、北京司南北斗科技发展有限公司（以下简称：北京司南）、内蒙古司南智慧农业有限公司（以下简称：内蒙古司南）、广州九宏信息技术有限公司（以下简称：九宏信息)和上海钦天导航技术有限公司（以下简称：钦天导航）；一家二级子公司为司南芯途（上海）电子技术有限公司（2022年11月8日成立）；两家分公司分别为徐汇分公司及贵州分公司和一家参股公司为上海西虹桥导航技术有限公司。
招股书显示，上述五家全资子公司除钦天导航未披露净利润外，其余四家均存在不同程度的亏损。
七星耀华成立于2013年2月1日，注册资本1,000万元已实缴，七星耀华2021年年末和2022年上半年的营业收入分别为10.31万元和153.72万元，净利润分别为-151.70万元和-52.49万元。
北京司南成立于2015年3月5日，注册资本1,000万元已实缴，北京司南2021年年末和2022年上半年的净资产分别为-513.79万元和-767.59万元，营业收入分别为565.95万元和194.80万元，净利润分别为-463.45万元和-253.80万元。
内蒙古司南成立于2019年1月29日，注册资本1,000万元已实缴，2021年年末和2022年上半年内蒙古司南的营业收入分别为1,159.38万元和752.29万元，净利润分别为-86.52万元和-123.25万元。
九宏信息成立于2022年2月8日，注册资本200万元尚未全部实缴，2022年上半年九宏信息营业收入为1.63万元，净利润为-32.37万元。
招股书披露同行数据出错
《壹财信》研究发现，司南导航选取的同行可比公司中或存在信息披露矛盾的情况。
据招股书第126页披露，司南导航的同行华力创通2021年度的总资产为220,523.77万元，归属母公司所有者权益为150,715.06万元，营业收入为66,504.57万元，净利润为-22,702.86万元。
而华力创通2021年年报显示，当年度总资产为220,523.77万元，归属母公司所有者权益为150,715.06万元，营业收入为66,504.57万元，净利润为-27,941.95万元。
两方披露的数据对比后发现，除了净利润外其他数据都一致。
司南导航在招股书中表示，可比公司数据来自同行可比公司的2021年年报，但净利润数据相去甚远，究竟是何原因造成我们不得而知。
此外，司南导航的关联交易也值得关注。
招股书披露，王永泉直接持有司南导航38.46%的股份，并通过上海澄茂投资管理中心（有限合伙）间接控制12.16%的股份。王昌直接持有司南导航 18.59%的股份，二人合计控制司南导航 69.20%的股权，且为一致行动人，王永泉和王昌为司南导航的控股股东、实际控制人。
除司南导航外，王永泉还持有上海映捷电子材料有限公司（以下简称：上海映捷）100%的股份。报告期内司南导航向上海映捷租赁车辆的费用分别为4.85万元、5.00万元、5.00万元和2.50万元。
值得注意的是，企信网显示上海映捷成立于2012年12月3日，法定代表人为王永泉。2017年3月14日，上海映捷进行了经营范围的变更，变更后上海映捷的经营范围为电子设备、电子产品、公共安全智能防范设备、通讯设备、仪器仪表、计算机软硬件的销售，从事计算机信息科技、智能科技、交通软件科技、计算机软硬件领域内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询，企业管理咨询。而双方出现的车辆租赁交易并不在上海映捷的经营范围内。
同时企信网年报显示，上海映捷2019年至2021年的社保缴纳人数皆为0人。
