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注册制来临，A股公司带来的分层效应更加显化。

同花顺iFind显示，今年前四月机构调研数量最多的20家上市公司中，市值超过200亿超一半，市值100亿以下的仅5家。强者恒强格局下，小市值公司在资本市场也受到碾压，但并不意味着没有“向上爬”的机会。

从一季度数据显示，市值在50亿以下的2000余家公司中，扣非PE TTM达到100倍以上的超过300家，50-100倍的企业也超过300家，这意味小市值公司亦有分层，仍有获得资金关注的机会。

产业前景有想象力，业绩有兑现路径的公司更受市场偏爱。

例如一季度增速超过15倍的$光庭信息(301221)$，资本市场给予其253倍的TTM。其一季度数据显示，营收增速41%，而扣非净利润增速达到1567%。其利润增长原因，一方面来自成本管控，另一方面主要是业务增长。根据2022年业务构成，其智能座舱、智能驾驶、新能源收入分别同比增长57.50%、-15.27%、41.06%，智能驾驶收入下滑主要系公司战略调整所致。

从智能汽车市场发展空间看，随着智能化和网联化程度提升，市场预计，2026年我国智能网联汽车市场规模有望达到5859亿元，2020年-2026年均复合增长率为12.5%，智能网联汽车产业链也将整体受益。

无独有偶，2021年进入车联网赛道的$万马科技(300698)$转型效果显著，万马科技2023年第一季度营收增速50%，扣非净利润增速接近119%。车联网业务成为拉动万马科技的主力，其车联网业务收入从2021年的5000万增长至2022年的1.2亿元，增速达到140%，毛利由4100万元增至8400万元，增速翻倍，毛利已占公司的半壁江山，公司已成为不折不扣的“车联网”概念股。市场同样给出万马科技高估值，同花顺数据显示，其扣非PE TTM达到81倍。

在最近爆火的AI领域中，奥拓电子获得了180倍的TTM 估值。2023年一季度，奥拓电子归母净利润同比增长143.32%，归母扣非净利润同比增长117.01%；综合毛利率46.75%，较上年同期提高9.83个百分点，盈利能力大幅提升，并已逐步形成了以虚拟数字人和XR虚拟直播间为核心的业务形态。2022年，其控股子公司创想数维新签订单金额约2,300万元，同比增长1,870.75%，其中XR虚拟直播间业务新签订单约1,100万元，虚拟数字人业务新签订单约900万元。另据公司披露， 2023年1-3月，创想数维新签订单金额约1,140万元，同比增长460.68%。

从资本市场投资角度看，对于新兴行业的行情演绎，业绩兑现前的“真空期”，股价上行来自于估值的提升，其背后是新技术的出现和政策的刺激，而产业高景气是行情延续的关键驱动因素，企业在高景气下业绩兑现，实现由“拔估值”转向“戴维斯双击”，业绩更快、更好表现的公司，更易获得资本市场认同。