本文来源：时代周报 作者：何明俊
8月14日晚，光伏一线厂商晶科能源（688223.SH）披露2023年半年报。财报显示，2023年上半年晶科能源实现营业收入536.24亿元，同比增长60.52%；实现归母净利润38.43亿元，同比增长324.58%；实现扣非归母净利润35.36亿元，同比增长340.34%。
晶科能源业绩维持高增速，离不开光伏行业的高景气度。
【资料图】
国家能源局数据显示，2023年上半年中国光伏新增装机78.4GW，同比增长154%，接近2022年全年新增装机量。而中国光伏行业协会（CIPA）数据显示，2023年上半年中国光伏组件出口总额超290亿美元，欧洲仍然是最大的组件出口市场，非洲、中东等区域组件出口增长明显。
光伏装机预期不断上调，光伏产业链各环节产量亦有所提升。
CIPA数据显示，2023年上半年，多晶硅总产量超60万吨，同比增长超65%；硅片总产量超250GW，同比增长超63%；晶硅电池总产量超220GW，同比增长超62%；晶硅组件总产量超200GW，同比增长超60%。
结合产业链产量明显提升，作为今年增长势头最猛的厂商，晶科能源的业绩显然具备参考价值。而超300%的利润增速，实际上亦提高了投资者对光伏一线厂商们的期待感。
“报告期内，公司营业总收入同比增长60.52%、归属于上市公司股东的净利润同比增324.58%、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长340.34%，主要系全球市场需求旺盛，公司发挥全球化布局、本土化经营的战略优势，光伏组件出货量大幅增加所致。”晶科能源在2023半年报中总结了业绩增长的主要原因。
8月14日，晶科能源报收11.84元/股，跌1.17%。
吃下N型“螃蟹”
“报告期内经营业绩的增长，主要源于公司N型TOPCon高效电池已进入大规模量产化阶段，凭借性价比优势在全球市场供不应求，并享有一定溢价。公司凭借N型技术的先发优势以及不断提升的产能一体化水平，N型产品出货占比快速提升，同时积极应对供应链价格波动和国际市场的政策变化，实现出货量的领先和利润快速增长。”晶科能源在2023半年报中明确指出了光伏产业链中N型产品的趋势。
时代周报记者与多位业内人士交流时了解到，N型产品确实是业内当前最受欢迎的新技术，而过去的PERC则逐渐“失宠”。细心的投资者可以发现，自2023年SNEC展会之后，各家光伏厂商无一例外都推出了N型产品，正式宣告了N型时代的到来。
晶科能源是光伏业内最早投入N型技术怀抱的厂商之一。
2021年，晶科能源连续4次打破TOPCon电池世界纪录，并开始推动TOPCon产业化。同年11月，晶科能源发布了采用N型技术的TigerNeo组件，很快便走向了量产。而大多数光伏厂商则在2022年才相继投入N型产能的建设。
财报显示，晶科能源已投产N型电池产能在行业内处于领先地位，并形成一定的量产技术壁垒。公司旗下TigerNeo组件主流版型功率较同版型PERC组件高出25-30W。
此外，由于N型产品降本增效速度较快，在2023年上半年光伏产业链整体价格下行中，N型组件能够保持较为坚挺的溢价。对于光伏厂商来说，这无疑避免了利润大幅下滑的尴尬局面。
根据晶科能源规划，预计至2023年末，公司硅片、电池片和组件产能将分别达到85GW、90GW和110GW，其中N型电池产能占比预计将超过75%。2023年三季度，晶科能源组件出货预期为19-21GW。
“公司有信心超额完成年初设定的目标，实现70-75GW的全年组件出货，其中N型占比预计将达6成。”晶科能源在财报中上调了出货目标。据时代周报记者了解，2023全年晶科能源原定组件出货目标为60-70GW，其中N型占比预计超过60%。
募资97亿加码产能
除了业绩报告外，晶科能源亦公布了新的定增募资计划。
公告显示，晶科能源计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过97亿元，主要用于山西晶科一体化大基地年产28GW高效组件智能化生产线项目、山西晶科一体化大基地年产28GW切片与高效电池片智能化生产线项目、山西晶科一体化大基地年产28GW单晶拉棒切方智能化生产线项目和补充流动资金或偿还银行借款。
时代周报记者向晶科能源相关人士确认，这与今年5月晶科能源披露的560亿元山西晶科一体化大基地投资计划有关。
5月25日，晶科能源发布公告称，公司拟在山西转型综合改革示范区规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目，并与山西转型综合改革示范区管理委员会签订了《项目投资协议》，项目总投资约560亿元(含流动资金)，项目建设内容包括56GW单晶拉棒、56GW硅片、56GW高效电池和56GW组件产能。
560亿元投资项目共分4期，建设周期约2年，每期建设规模为拉棒、切片、电池片、组件各14GW一体化项目。其中，一期、二期项目预计于2024年上半年内投产，三四期于2025年建成投产。
从最新的定增募资计划来看，晶科能源的募集资金正是流向山西一体化大基地的一二期项目。“本次垂直一体化项目建成后，将成为全球首个包含拉晶、硅片、电池、组件的超级一体化太阳能工厂，也将是光伏行业最大的N型一体化生产基地。”晶科能源在公告中称。
如此大规模的扩建产能，能够明显看出晶科能源希望重新坐稳组件出货量头把交椅的野心。2016年至2019年，晶科能源曾连续4年稳居全球组件出货量首位，但2020年后面临融资等问题，晶科能源在同行竞争中落后。直至2023年，晶科能源才依靠N型组件重回榜首。今年内，晶科能源已通过可转债募资100亿元进行产能扩建。
