研究员|张玉乔
来源|蓝筹企业评论
(相关资料图)
全国医药领域腐败问题已经展开集中整治工作,8月短短数日以来,一场反腐风暴在医药行业越强势来袭。全国多家医院重点岗位被查、多名领导、官员落马,学术会议纷纷延期举行……各大药企、医疗机构之间的“灰色产业链”也浮出水面。
A股市场上,医疗板块随之出现恐慌情绪。8月7日时,A股医药板块400多只个股中,超过九成个股出现下跌,整个医药行业市值蒸发超4500亿元。
近两日,恐慌情绪有所缓解,8月8日医药股整体上涨0.92%;8月9日上涨1.34%。【1】
出逃VS抄底
枪打出头鸟,在这场风声鹤唳的事件中,受影响最大的就要属创新药龙头公司恒瑞医药了。
作为曾经的“药茅”,恒瑞医药一度被市场寄予厚望。先后在换帅、集采、业绩等多方面受挫后,恒瑞医药的股价在最高时的近百元一度跌至30元以下。今年以来,逐渐走出阴影的恒瑞医药业绩开始好转。A股市场上,股价也重新迈入上升通道。
好景不长,7月31日当天,恒瑞医药直接跌停,股价由49.04元跌至44.58元。同花顺iFinD数据显示,当天市值缩水285.14亿元。
刚刚从集采的趋势中走出来,恒瑞医药就又受到反腐的影响被打下来。此后恒瑞医药开启了6连跌,截至8月7日,股价跌至38.56元/股,市值缩水多达632.50亿元。【2】这两日恒瑞行情随医药行业整体有所回暖,8月9日收盘时股价升至40.21元/股。
随着事件的不断发酵,恒瑞医药还流传出“某地办事处被端、电脑和文件被带走”的传言。
针对内部合规问题以及股价下跌情况,恒瑞医药方回应表示:公司及下属分子公司、所有派驻机构没有网传情形,二级市场短期股价波动受多重因素影响,公司日常经营管理和业务状况一切正常。【3】
在恒瑞医药股吧的讨论中,投资者的情绪有悲观、也有看涨。有人认为这是抄底的好机会,也有人直言“危险”。
而从实际行情来看,上月底以来股价快速下跌的同时,恒瑞医药的成交量也在暴涨。
恒瑞医药资讯显示,7月31日跌停当天,融资净买入3.33亿元,创12个月新高,净买入额两市排名第三;龙虎榜数据显示,共6个机构席位出现在榜单上,分别位列买二、买五、卖二、卖三、卖四、卖五,合计净卖出12.11亿元,是当日遭机构净卖出最多的个股。【4】
这说明不仅有机构在减持卖出,接盘买入的人同样不少。而且,是机构投资者在抛售,个人投资者或小机构在接盘。
反腐影响几何?市场争论不休
对于此次医药反腐的影响,市场投资者和研究机构等多方各执一词、争论不休。经过对网上资讯和公开消息的梳理,目前市场投资者对恒瑞医药主要持正、反两种态度。
1,看好投资价值
《环球老虎财经》认为,在“研发投入占销售收入比重近30%,重磅创新药美国上市申请获FDA受理,员工激励推陈出新”等多方面利好下,恒瑞医药是被市场传言错杀,期待恒瑞表现。【5】
《每日财报》认为,恒瑞医药正在走在恢复稳定增长的道路上,外部的一次黑天鹅,尽管会受到波及,不会改变整体向上的趋势。【6】
《华夏时报》表示,“如果反腐后续真的大规模落地,医药行业生态得到净化,这对行业长远发展无疑是有利的”;而恒瑞医药“2023年目标创新药收入为105亿元(目标增速约23%)”,更是展现了信心和决心。【7】
2,危险正在来临
《南都周刊》指出,“化药企业研发费用率大概都是20%左右,销售费用率则是25%-30%。”;而“2020至2022年,恒瑞医药销售费用占总营收比连续三年均超过三成”。【8】
《金融界》表示,虽然恒瑞医药的销售费用有所缩减,但“学术推广等市场费用占销售费超五成”,并指出“此次创新药龙头恒瑞医药的大跌,与来自国家层面的医药行业反腐不无关系”。【9】
《蓉城药讯》表示:“医药领域各个环节的腐败行为,被摆至台前,其中最引人注意的就是‘带金销售’”;并指出“仅2019年,恒瑞医药至少举办了24万场活动,平均每天办650场。”【10】
注解与参考:
【1】数据来源:同花顺iFinD
【2】交易日期:7月28日至8月7日,数据来源:同花顺iFinD
【3】来源:上证e互动
【4】数据来源:东方财富股吧《恒瑞医药资讯》
【5】《恒瑞医药被传言“错杀”?创新药重磅利好公布,研发投入占比近30%,大手笔员工激励》,来源:环球老虎财经APP
【6】《股价闪崩恒瑞医药再次大手笔推员工激励,传递了什么信号?》,来源:每财网
【7】《风波中的恒瑞医药:近10年研发投入292亿元,重磅产品已叩响FDA大门》,来源:华夏时报
【8】《市值缩水,卷入反腐风暴,“医药一哥”雄风不再?》来源:南都周刊
【9】《恒瑞医药市场费用38.1亿占销售费超五成或因反腐股价跳水市值一周蒸发527亿》,来源:金融界
【10】《恒瑞医药卷入医药反腐带金销售?市值已蒸发超2400亿,曾一年办了24万场学术推广活动》,来源:蓉城药讯
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来源:蓝筹企业评论(ID:bluechip808)