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（以下内容从华安证券《基础化工行业周报：巴斯夫、亨斯迈拆分上海联恒MDI装置，PVA、PTA价差持续扩大》研报附件原文摘录）行业周观点本周（ 2023/7/31-2023/8/4）化工板块整体涨跌幅表现排名第26位， 跌幅为-%，走势处于市场整体走势下游。上证综指涨幅为+%，创业板指涨幅为+%，申万化工板块跑输上证综指个百分点，跑输创业板指个百分点。 2023 年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、 COC聚合物、 MDI等行业：（ 1）合成生物学奇点时刻到来。 能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。（ 2）电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。 从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。市场空间方面，预计到2025 年，全球电子特气市场规模将达到 亿美元，行业规模持续增长，未来空间广阔。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司： 金宏气体、华特气体、中船特气。 （ 3）轻烃化工成全球性趋势。 近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比已从 2010 年的 32%提升到 2020 年的 40%，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。（ 4） COC 聚合物产业化进程加速，国产突围可期。 COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于 C5 产业链，由 C5 原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得 COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC) 具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以 COC/COP 为原料的塑料镜片，同时 COC/COP 近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年， COC/COP 国内产业化进程加速，主要原因来自于： 1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破； 2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。推荐关注 COC聚合物生产环节，重点关注阿科力。（ 5）国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。 据百川盈孚数据，氯化钾现价 2294 元/吨，较去年同期下降 %。氯化钾目前工厂库存 万吨，同比上升 %，行业库存 384 万吨，同比上升 %。氯化钾价格已然逼近中加钾肥大合同 307 美元的底价，我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。 Canpotex 撤回新报价， Nutrien 宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。推荐关注钾肥领域，重点关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。（ 6） MDI 寡头垄断，行业供给格局有望向好。 受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近 20 年 MDI 需求端稳中向好，而且 MDI 目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球 MDI 厂家共计 8 家， 其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏 5 家化工巨头中， 5 家厂商 MDI 总产能占比达到 %。目前受经济下行影响， MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来 MDI 供给格局有望向好，随着需求端逐步修复， MDI 将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。（ 7）维生素 B2、 B6行业库存低，价格底部或将反转。 近年在新进入者压力及供求不匹配情况下， vb2， vb6 于年初分别触底至 元/kg 及 元/kg，价格长期低迷下，市场开工率不足 50%。目前行业库存处于低位，中小企业产能分散且规模较小，产能复苏重启预计短期内无法实现。 Vb6 方面， 6 月 28 日帝斯曼官宣关停上海星火维生素 B6 工厂，供大于求关系得到缓解。三季度维生素企业迎来停产检修，后续库存有望迎来短期持续低位。需求端，维生素 B2、 B6 均以出口为主，随着海外家禽价格回升，维生素补库需求有望回升。推荐关注维生素 B 族领域，重点关注天新药业、广济药业等企业。化工价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅靠前为己二酸（ +）、纯苯（ +%） 、己内酰胺（ +%）。 ① 己二酸： 成本上涨，带动价格上行。 ② 纯苯：需求提升，带动价格上行。 ③ 己内酰胺： 成本上涨，带动价格上行。本周化工品价格周跌幅靠前为硝酸铵（ -%）、 DMF（ -%）、粘胶短纤（ -%）。 ①硝酸铵： 下游市场持续萎靡，导致价格下降。② DMF： 供应有所增加，但需求并未跟进，导致价格下行。 ③粘胶短纤： 供应增加，导致价格下行。周价差涨幅前五： PVA（ +%）、涤纶短纤（ +%）、已二酸（ +%）、涤纶工业丝（ +%）、 PET（ +%）。周价差跌幅前五： PTA（ -%）、热法磷酸（ -%）、电石法PVC（ -%）、 DMF（ -%）、粘胶短纤（ -%）。化工供给侧跟踪本周行业内主要化工产品共有 120 家企业产能状况受到影响，较上周统计数量减少 8 家，其中统计新增停车检修 4 家，重启 12 家。 本周新增检修主要集中在合成氨，预计 2023年 8 月中旬共有 18家企业重启生产。重点行业周度跟踪1、石油石化： 原油需求增强，油价小幅上涨。 建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源原油： 原油需求增强，油价小幅上涨。 供给方面，俄罗斯原油四周平均发货量降至每天 298 万桶，为截至 8 月 1 日的 28 天以来的最低水平，较5 月中旬的峰值减少了 90 多万桶。更不稳定的每周运输量上升，来自北极的运输量达到创纪录水平。由于海外发货量下降， 7 月份俄罗斯炼油厂加工了更多的原油，几家工厂完成了重大维护。库存方面，欧美原油期货收盘后，美国石油学会数据显示，上周美国原油库存大幅度下降、馏分油库存和汽油库存也有减少。截至 7 月 28 日当周，美国商业原油库存减少约 1540万桶，汽油库存减少约 170万桶，馏分油库存减少约 万桶。需求方面，高盛称 7 月份全球石油需求达到创纪录水平，预计在欧佩克+减产，以及石油消费量创历史新高的背景下，全球石油市场将从过剩转向短缺。周前期，因沙特自愿额外延长一个月的减产期限，同时亚洲经济和需求前景向好，国际原油期货持续上涨。周后期，尽管EIA 原油库存创历史最大单周降幅，市场认为美国经济将实现软着陆，同时需求增长和欧佩克及其减产同盟国减产令市场已经出现供应短缺，但是美元汇率增强，原油期货交易商获利回吐。LNG： 供给增加，需求持续低迷， LNG 价格下跌。 供应方面：本周部分检修液厂陆续恢复对外出货，国产液开工率整体上行。山东、内蒙等地区液厂恢复出货，区域内供应增加。需求方面：随着 8 月上旬原料气竞拍结束，原料气价格相比上期略有下调，但竞拍量相比上期却大幅增加。原料气价格下调，加之多地暴雨影响车用及加气站需求，局部地区道路受阻，贸易商拿货较为谨慎。油价维持高位，油服行业受益。 能源服务公司贝克休斯的数据显示,截至7 月 29 日当周,美国活跃钻机数增加 5 座至 744 座,为 2019 年 2 月以来的最大增幅。2、磷肥及磷化工：一铵、 磷酸氢钙价格上涨，磷矿石价格稳定。建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份一铵：需求走强， 一铵价格上涨。 供应方面：本周一铵行业周度开工%，平均日产 吨，周度总产量为 万吨，开工和产量较上周有所提升，主要源于华中部分厂家产量增加所致。其中，虽然云南部分厂家由于原料问题出现减产情况，整体来看，对供应面影响有限。需求方面：本周国内复合肥行情稳中上扬，成本价格坚挺，山东、江苏、湖北、四川等地市价上涨 50-100 元/吨，交投重心小幅向上整理。截至 8月 4 日， 3*15 氯基市场均价 2301 元/吨，较上周涨幅 %， 3*15 硫基市场均价 2650 元/吨，较上周涨幅 %。磷酸氢钙：需求强势，磷酸氢钙价格上涨。 供应方面：本周磷酸氢钙市场产量预计 43680 吨，环比上涨了 %，开工率 %，与上周相比上涨了 %。部分企业日产量有所提升。多数企业排单充足，积极发运前期预收订单为主，短时限量对外接新单，总体行情库存水平下滑明显。下游集中采购之后，磷酸氢钙企业签单充足，部分库存压力所有缓解，行业库存量有明显下降。需求方面：本周下游对云南地区 1850元/吨采购意向尚可， 1900 元/吨采购意向不强。经销商市场对湖北货源新询单较多。虽近期猪价有所上涨，但终端对磷酸氢钙市场现货消化速度并无较大变化，经销商市场询单积极，终端市场采购节奏较缓。磷矿石：供需平衡，磷矿石价格稳定。 供给方面，主要受大运会的影响，四川地区涉及企业暂停磷矿开采，产量或有所缩减，但企业库存整体稳定，短时供应正常。需求方面，周下游工厂开工整体趋稳，对矿石需求平稳，拿货正常。另外，本周黄磷价格小幅上行，下游刚需采买，黄磷市场现货偏紧，新单成交价格稳中偏强运行。综合来看，下游目前需求稳定，拿货情绪逐渐活跃，磷肥及原材料价格上涨，对矿石价格有一定带动作用。3、聚氨酯： TDI 、纯 MDI、聚合 MDI 价格上涨，建议关注万华化学TDI： 供应利好， TDI 价格上涨。 供应方面：上海 B 工厂装置完成检修，目前开工正常运行，甘肃某工厂装置一条线运行；福建某工厂负荷有所提升，沈阳某工厂 5 万吨装置延续停车状态；烟台某工厂 5+3 万吨装置尚未重启；福建某工厂低负荷运行；整体供应量有所增加。 但韩国某工厂装置临时停车叠加北方某工厂装置亦是存检修计划，区域现货填充速度缓慢，市场看涨情绪浓厚。 需求端：部分工厂出口订单仍处于排单状态，但终端需求仍未集中释放，现阶段对当前高价原料采购情绪低迷，场内交投买气冷清，整体需求端对市场难有提振；其他下游行业亦是小单跟进为主，按需入市，整体供需依旧处于弱势博弈。聚合 MDI：成本上涨，聚合 MDI 价格上涨。 供应面：上海 H 工厂装置即将重启，福建某工厂装置低负荷运行，国内其他部分装置开工变化不大，整体供应量小幅波动。海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏， MDI 装置 12 月 7 日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定；匈牙利某工厂 35 万吨/年 MDI 装置于 2023 年 7 月 18 日开始停车检修并进行产能技改，技改后产能将提升至 40 万吨/年，预计检修时间 80 天左右；其他装置负荷波动不大，海外整体供应量波动不大。需求面：下游家电企业生产平稳跟进，部分中小型企业订单跟进不足，多按单刚需生产，对原料需求量释放有限。下游管道需求尚未集中释放，部分交付订单按需生产为主，对原料刚需采购为主；下游喷涂及板材需求表现平稳，部分大厂仍以消化原料库存为主，因而对原料消耗能力短期难有提升。下游冷链相关需求波动不大，短期对原料按需采购为主。虽然政策面对车市仍有带动，但随着销售淡季来临，汽车行业除部分品牌类订单尚可之前，其他车企订单表现一般，因而对原料市场支撑有限；其他行业需求释放缓慢，对原料消耗能力一般。综合来看，淡原料端：本周国内纯苯市场行情上涨，截至本周末，华东主流市场均价为 7630 元/吨，较上周同期均价上涨 435 元/吨，涨幅 %。 季行情仍未结束，下游各行业均按需采购，短期对原料囤货意愿不高。纯 MDI： 成本上涨，纯 MDI 价格上涨。 原料端：本周国内纯苯市场行情上涨，截至本周末，华东主流市场均价为 7630 元/吨，较上周同期均价上涨 435 元/吨，涨幅 %。 7 月美联储加息决议支撑原油价格稳居高位，原料面价格坚挺支撑纯苯市场价格稳步上涨。受天气原因影响，华东部分港口进口纯苯合约延期了结。国内部分纯苯生产装置重启，国产纯苯开工上涨。纯苯下游方面，黑龙江某苯乙烯装置重启，涉及年产能10 万吨；江苏部分苯乙烯装置重启，涉及年产能 53 万吨；甘肃某苯乙烯装置重启，涉及年产能 万吨。进口纯苯减少以及下游需求增加，国产纯苯对港口库存的补充不及市场需求增量，华东库存水平不断刷新年内低位，市场货紧价扬。山东炼厂报价上调，库存水平偏低，出货正常。整体来看，纯苯市场价格上涨。供应面：上海 H 工厂装置即将重启，福建某工厂装置低负荷运行，国内其他部分装置开工变化不大，整体供应量小幅波动。海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI 装置 12 月 7 日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定；匈牙利某工厂 35 万吨/年 MDI 装置于 2023 年 7 月 18 日开始停车检修并进行产能技改，技改后产能将提升至 40 万吨/年，预计检修时间 80 天左右；其他装置负荷波动不大，海外整体供应量波动不大。需求面：下游氨纶开工维持 附近，终端需求仍未释放，氨纶工厂积极出货为主，因而对原料消耗能力有限。下游 TPU 负荷运行 6 成左右，因成本支撑持续增加，拉动市场信心，工厂开工负荷有所上调，但终端实际需求释放有限，多按需采买，因而对原料消耗能力跟进缓慢。下游鞋底原液工厂负荷 4-5成，成本带动下，工厂整体开工有所提升，但终端对高价持抵触情绪，场内实单成交方面多以刚需订单为主，因而对原料消耗能力尚未集中释放。下游浆料负荷运行 4-5 成，整体开工受成本端带动有所提升，但需求面回暖有限，尚需时间恢复采买能力，因而对原料消耗能力有限。综上述所说，虽然成本的带动下，下游整体开工有所上升，但因终端需求恢复仍需要时间，因而对原料消化能力提升亦是有限。4、煤化工：尿素、炭黑、乙二醇价格上涨，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升尿素：需求提升，尿素价格上涨。 供应端，据百川盈孚统计，本周国内尿素日均产量达 万吨，环比增加 %，开工率为 %，环比下滑 %，煤头开工率 %，环比下滑 %，气头开工率%，环比增加 %。需求端，本周复合肥平均开工负荷在%，较上周上涨 %。 成本端， 动力煤市场均价为 723 元/吨，较上周同期均价上涨 3 元/吨，涨幅 %。炭黑：成本大幅上涨，炭黑价格上涨。 供应端，据百川盈孚统计，本周行业平均开工 %，较上周上调 个百分点。需求端，半钢胎开工延续平稳，全钢胎行业开工延续弱势，对于炭黑仍以刚需为主。成本端，中国高温煤焦油现货指导价（ CCTX）为 4373 元/吨，较上周涨幅%；炭黑油主流承兑出厂参考 4350-4650 元/吨左右；乙烯焦油市场价格走势窄幅上调，目前主流参考 3600-4200 元/吨。整体来看，炭黑行业成本端压力大增。乙二醇： 动力煤价格上涨，乙二醇价格小幅上涨。 供应端， 本周乙二醇企业平均开工率约为 %，其中乙烯制开工负荷约为 %，合成气制开工负荷约为%， 行业整体开工率回升。需求端，本聚酯产销清淡。目前聚酯开工率为 %，终端织造开工负荷为 %。成本端， 动力煤市场均价为 723 元/吨，较上周同期均价上涨 3 元/吨，涨幅 %。5、化纤： PTA、己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格下跌，建议关注华峰化学、泰和新材PTA： 供应缩减， 成本走强， PTA 价格上涨。 供应端， PTA 市场开工在%， 周内产量较上周相比有所下滑。需求端，周内聚酯端行业开工率负荷偏高，但需求欠佳。成本端， PX 市场价格偏高， PTA 原料成本上涨。周内 PTA 加工费为 元/吨，较上周相比小幅下滑。己内酰胺： 纯苯行情上涨，己内酰胺价格上涨。 供应端，本周整体开工率约为 %左右，整体产量较上周有所下滑。 需求端，本周国内 PA6切片产量及开工较上周持平，周度产量及开工较上周持平。成本端， 本周国内纯苯市场行情上涨， 华东主流市场均价为 7630 元/吨，较上周同期均价上涨 435 元/吨，涨幅 %。粘胶短纤：供应提升，粘胶短纤价格下跌。 供应端， 本周粘胶短纤行业开工率约为 76%，较上周开工负荷略有提升。新疆地区部分粘胶短纤装置检修结束，带动行业整体开工率上升。需求端，棉纱市场渐显活跃。成本端，本周溶解浆价格持稳，辅料液碱、硫酸价格稳中向上，粘胶短纤平均生产成本有所提升。6、农药：甘氨酸价格持平，草甘膦价格上涨，氯氰菊酯价格持平， 建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学甘氨酸：供需博弈，甘氨酸价格持平。 供应端，本周河北、山东个别主流工厂仍维持停车状态，但库存充足，其余多数工厂开工良好，市场现货供应充足。需求端，下游草甘膦行业按需采购。成本端，本周河北、山东液氯价格上涨，甘氨酸生产成本走高。草甘膦：供应减少，企业挺价，草甘膦价格上涨。 供应端，本周国内草甘膦产量预计 10500 吨，较上周减少 %。因成都大运会四川供应量略微下滑。需求端，下游部分制剂商仍有前期订单未交付，对原粉有一定需求。成本端，本周上游黄磷价格上调，甘氨酸价格盘整，草甘膦生产成本较上周略微增加。氯氰菊酯：需求淡稳，氯氰菊酯价格持平。 供应端，广东一主流生产厂家停车检修结束，主流生产厂家开工维持上周负荷，整体市场现货库存正常。需求端，下游市场行情偏于淡稳，整体销售情况欠佳。7、橡塑： PE、 PP 价格上涨， PA66 价格下跌， 建议关注金发科技聚乙烯：成本上涨，需求好转，聚乙烯价格微涨。 供给端， 本周新增检修产能 210 万吨左右。 需求端，下游需求缓慢改善，现货仓库库存量减少。成本端，国内乙烯市场均价为 6593 元/吨，较上周涨幅为 %。国际原油、石脑油以及乙烷价格均走势上涨。聚丙烯：政策利好，聚丙烯价格上涨。 供应端， 华中某企业本周检修涉及产能 20 万吨/年，检修损失量大概在 1000 吨左右。整整体来看本周装置故障检修带来的生产端损耗小幅减少，开工率较上周相比稍有下降。国内聚丙烯下游行业开工率整体下降，塑编、 PP 管材行业开工维持稳定，塑编、 BOPP、 PP 管材行业开工回落，注塑、 CPP 行业开工稳定，PP 无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上升。成本端，国际油价周内震荡走跌，甲醇价格持续上涨，丙烷价格直线上行，丙烯价格走势先涨后跌。综合来看，成本支撑力度一般。PA66：需求持续低迷， PA66 价格下跌。 供应端，本周国内 PA66 企业的装置负荷水平保持稳定，市场供应充足。需求端，终端企业拿货维持生产为主，买家普遍对高价货源抵触。成本端，己二酸市场均价为 8983元/吨，较上周同期价格上涨 %。己二酸市场均价为 10033 元/吨，较上周同期价格上涨 %。纯苯价格持续上涨，硝酸价格小幅上调，成本支撑强劲。8、有机硅： 金属硅、有机硅 DMC 价格持平、三氯氢硅价格下跌，建议关注合盛硅业、新安股份金属硅：供需博弈，金属硅价格持平。 供应端，西北地区供应增加，新疆大厂仍在恢复中，个别中小企业复产，云南地区硅厂受降雨影响停产。雅安部分地区受成都大运会影响停炉。需求端，下游整体需求持续不振。有机硅行情弱势，部分多晶硅受限电影响，对金属硅需求相对稳定；铝棒企业生产较弱，对金属硅需求不佳。成本端，炭电极价格向下调整，石油焦、硅煤价格平稳。有机硅 DMC：需求低迷，有机硅 DMC 价格底部持平。 供应端，本周国内总体开工率在 69%左右，其中华东区域开工率在 80%；山东区域开工率在 45%左右；华北地区开工率 71%左右，华中区域开工率 50%；西北地区开工率 78%左右。需求端，目前需求仍然保持低迷，下游维持刚需采购。三氯氢硅： 需求弱势，三氯氢硅价格下跌。 供应端，根据百川盈孚统计的 13 家企业中，总产能 万吨，整体开工水平约在 %，个别企业目前因暂无新订单而停车，开工率较之前有所降低。需求端，本周多晶硅市场稳中小涨，白炭黑市场稳定，下游整体需求不足。9、钛白粉：钛精矿、浓硫酸、钛白粉价格上涨，建议关注龙佰集团、中核钛白钛精矿： 供应紧缩，需求好转，钛精矿价格上涨。 供应端，大厂减产情况持续，受原料外放减少影响，干选厂仍然存在减产停产情况，钛中矿供不应求，市场货源紧张。钛精矿生产厂家虽生产积极性有所提高，但迫于原料钛中矿难采，整体开工依然保持低位运行。需求端，下游逢涨补库买盘氛围回升，生产企业订单量激增。浓硫酸： 需求提升，硫酸价格上涨。 供给端，周内内蒙飞尚结束检修，甘肃地区有大厂退出检修，巴蒙一带有酸企进入检修，硫酸供应稳定。需求端，磷酸一铵开工率 %，上涨 %。磷酸二铵开工率仍接近7 成。钛白粉： 需求好转，钛白粉价格上涨。 供应端， 下游逢涨补库买盘氛围回升，生产企业订单量激增。需求端，经销商和贸易商拿货数量回调，补仓积极性温吞，市场需求有回归理性的趋势。风险提示政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

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